سقف تاریخی تتر: عبور از ۱۳۰ هزار تومان و آغاز سناریوی ۱۶۰ هزار تومانی تا پایان سال

قیمت خرید تتر (USDT) با عبور قدرتمند از سد روانی ۱۳۰ هزار تومان، حالا در محدوده ۱۳۲ هزار تومان معامله می‌شود. این قیمت، واکنش مستقیم و قابل پیشبینی بازار به کسری بودجه ۱۰۰۰ همتی دولت در لایحه بودجه ۱۴۰۴ است که زنگ خطرهای تورمی وحشتناکی را برای سال آینده به صدا درآورده است. تازه اگر شرایط ژئوپلتیکی و غیرقابل پیشبینی منطقه و کشور را در نظر نگیریم.

بازار در حال پیش‌خور کردن واقعیت‌های اقتصادی سال آینده است. بررسی‌ها نشان می‌دهد که سه عامل بنیادین باعث این صعود هستند:

• کسری بودجه ساختاری: دولت برای سال ۱۴۰۴ با یک شکاف عظیم ۱۰۰۰ همتی (یک کوادریلیون ریال) مواجه بود که حدود ۳۰ درصد از کل بودجه عملیاتی را تشکیل می‌دهد. جبران این کسری از طریق چاپ پول یا استقراض، سوخت اصلی موتور تورم است. البته مواردی مانند ورشکستگی بانک آینده را در این عدد حساب نکردیم.
• توهم درآمدهای نفتی: بودجه بر اساس صادرات ۱.۳ میلیون بشکه نفت بسته شده است اما داده‌های جدید نشان می‌دهد صادرات به چین ۱۶ درصد کاهش یافته و ریسک عدم تحقق این درآمدها بسیار بالاست.
• تکنیکال کلاسیک: نمودار قیمت تتر در تایم‌فریم روزانه، درون یک کانال موازی صعودی شفاف در حال حرکت است. این الگو نشان می‌دهد که خریداران در هر برخورد قیمت به کف کانال (خط حمایت پایینی)، با قدرت وارد و قیمت را به سمت بالا هل می‌دهند. حفظ موقعیت بالای خط میانی، مسیر را برای لمس سقف کانال هموار می‌کند. با توجه به شیب کانال، سقف این الگو در ماه‌های آینده دقیقاً با اهداف ۱۵۰ تا ۱۶۰ هزار تومان (که در سناریوی صعودی پیش‌بینی شده بود) همپوشانی دارد.

نظر تحلیلگر رمزینکس

بر اساس مدل‌سازی‌های اقتصادی، بازار در حال حرکت به سمت اعداد جدیدی است. معامله‌گران و سرمایه‌گذاران باید بدانند که ما با سه سناریوی اصلی تا اسفند ۱۴۰۴ روبرو هستیم:

1. سناریوی پایه (احتمال ۵۰٪): اگر دولت بتواند با فروش اوراق تا حدی کسری را کنترل کند، تتر برای جبران اختلاف تورم ۴۰ درصدی، به آرامی به سمت هدف ۱۳۵,۰۰۰ تا ۱۴۵,۰۰۰ تومان حرکت خواهد کرد.
2. سناریوی صعودی (احتمال ۴۰٪): در صورت کاهش درآمدهای نفتی و چاپ پول گسترده، فنر دلار بیشتر رها می‌شود و اعداد بالای ۱۶۰,۰۰۰ تومان دور از انتظار نخواهد بود.
3. سناریوی نزولی (احتمال ۱۰٪): دیدگاه خلاف جهت بازار معتقد است که در صورت وقوع یک گشایش دیپلماتیک ناگهانی، رفع تحریم‌های اصلی و آزادسازی منابع ارزی، شوک مثبتی به بازار وارد شده و ریال تقویت می‌شود. همچنین اگر دولت سیاست‌های انقباضی شدیدی را اجرا کند که نقدینگی را به‌طور چشمگیری کاهش دهد، قیمت تتر می‌تواند به محدوده ۱۰۰,۰۰۰ تا ۱۱۰,۰۰۰ تومان بازگردد.

نکته‌ای که نباید از آن غافل شد، رفتار خود دولت است. در حالی که بازار آزاد در کانال ۱۳۱ هزار تومان نوسان می‌کند، دولت هم در لایه‌های مختلف مبادلاتش، دلار را در محدوده‌ای نزدیک به ۱۱۰ هزار تومان قیمت‌گذاری و عرضه می‌کند.

وقتی کف قیمت مورد تایید سیاست‌گذار به ۱۱۰ هزار تومان رسیده است، انتظار بازگشت قیمت‌ها به ارقام پایین‌تر (زیر ۱۰۰ هزار تومان) دور از واقعیت‌های اقتصادی است. این همگرایی نرخ دولتی و نرخ بازار آزاد، نشان می‌دهد که دلار بالای ۱۰۰ هزار تومان تبدیل به واقعیت اقتصادی ما شده است. در هیچ سناریویی دلار پایین‌تر از ۱۰۰ هزار تومان نخواهد آمد!