تحلیل معاملات نهنگ‌ها در هفته گذشته: انباشت یا تخلیه سرمایه؟

نحوه خرید و فروش بیت کوین توسط نهنگ‌ها در هفته گذشته

نهنگ‌ها، سرمایه‌گذارانی با دارایی‌های بزرگ در بازار کریپتو، در هفته گذشته معادل هفته اول خرداد ماه ۱۴۰۴، فعالیت‌های گسترده‌ای در بیت‌کوین انجام داده‌اند. با رسیدن قیمت بیت‌ کوین به ۱۱۱,۰۰۰ دلار، داده‌های آنچین نشان‌دهنده ترکیبی از خرید و فروش ارزهای دیجیتال توسط این گروه است. شاخص Accumulation Trend Score، که رفتار انباشت کیف‌پول‌های مختلف را بررسی می‌کند، نشان می‌دهد که در زمان شکست سقف‌های قیمتی (۷۰,۰۰۰ دلار در مارس ۲۰۲۴ و ۱۰۷,۰۰۰ دلار در نوامبر ۲۰۲۴)، فشار خرید به اوج خود رسیده و به امتیاز ۱.۰ نزدیک شده است. این نشان‌دهنده تمایل قوی نهنگ‌ها به خرید بیت‌کوین در زمان کشف قیمت جدید است، به‌ویژه در لحظاتی که بازار وارد فازهای صعودی قوی می‌شود.

با این حال، برخی نهنگ‌ها از فرصت رشد قیمت برای قفل کردن سود استفاده کرده‌اند. شاخص SOPR (Spent Output Profit Ratio) نشان می‌دهد که میانگین سود تحقق‌یافته توسط سرمایه‌گذارانی که بیت‌کوین‌های خود را خرج کرده‌اند، به ۱۶٪ رسیده است. این سطح سودگیری در کمتر از ۸٪ از روزهای معاملاتی بیت‌کوین مشاهده شده، که نشان‌دهنده افزایش فعالیت فروش در میان نهنگ‌ها برای تثبیت سود است. این رفتار دوگانه (خرید در زمان اوج‌های قیمتی و فروش برای قفل کردن سود) نشان می‌دهد که نهنگ‌ها به طور همزمان به دنبال افزایش دارایی و مدیریت ریسک هستند.

حجم تراکنش‌های بیت‌کوین در صرافی‌های متمرکز نیز افزایش چشمگیری داشته و حدود ۳۳٪ از کل حجم تراکنش‌های آنچین را تشکیل می‌دهد. داده‌ها نشان می‌دهد که میانگین سود بیت‌کوین‌هایی که به صرافی‌ها واریز شده‌اند، حدود ۹,۳۰۰ دلار بوده، در حالی که میانگین زیان کوین‌های فروخته‌شده تنها ۷۸۰ دلار است. این اختلاف ۱۲ برابری بین سود و زیان نشان‌دهنده تمرکز نهنگ‌ها بر فروش در سود است، نه تخلیه کامل دارایی‌ها. این رفتار می‌تواند نشان‌دهنده اعتماد به روند صعودی بلندمدت باشد، در حالی که بخشی از سود در کوتاه‌مدت قفل می‌شود.

علاوه بر بیت‌کوین، برخی شواهد حاکی از فعالیت نهنگ‌ها در سایر ارزهای دیجیتال است، اما تمرکز اصلی آن‌ها همچنان روی بیت‌کوین بوده است، زیرا این دارایی پیشرو بازار است و نقدینگی بیشتری دارد. نهنگ‌ها معمولاً در زمان‌های کشف قیمت، مانند هفته گذشته، به بیت‌کوین اولویت می‌دهند، زیرا این دارایی نقدشونده‌ترین و پایدارترین گزینه در بازار کریپتو محسوب می‌شود.

بر اساس تحلیل آنچین، نهنگ‌ها در حال انباشت هستند یا تخلیه؟

تحلیل داده‌های آنچین نشان می‌دهد که نهنگ‌ها در هفته گذشته ترکیبی از انباشت و تخلیه را تجربه کرده‌اند، اما انباشت در زمان شکست سقف‌های قیمتی غالب بوده است. شاخص Accumulation Trend Score نشان‌دهنده فشار بالای خرید در زمان رسیدن قیمت به ۱۰۷,۰۰۰ دلار و ۱۱۱,۰۰۰ دلار است. این رفتار مشابه چرخه‌های قبلی، به‌ویژه اوج ۶۹,۰۰۰ دلاری در نوامبر ۲۰۲۱، است. با این حال، تفاوت کلیدی این است که در چرخه قبلی، انباشت قوی حتی پس از اوج قیمت ادامه یافت و به سقف چرخه‌ای منجر شد، اما در حال حاضر، انباشت با سودگیری متعادل شده است.

شاخص Relative Unrealized Profit، که سود تحقق‌نیافته سرمایه‌گذاران را اندازه‌گیری می‌کند، به بالای باند +۲ رسیده است. این سطح، که تنها در ۱۶٪ از روزهای معاملاتی بیت‌کوین دیده شده، نشان‌دهنده ورود بازار به فاز سرخوشی (Euphoria) است. این فاز معمولاً با افزایش نوسانات همراه است و دوره‌های کوتاهی دارد.

با این حال، شاخص Volatility-Adjusted Net Realized Profit/Loss نشان می‌دهد که سودگیری نهنگ‌ها، اگرچه افزایش یافته، هنوز به سطوح بیش خرید چرخه‌های قبلی نرسیده است (تنها ۱۴.۴٪ از روزها سودگیری بیشتری ثبت کرده‌اند). این نشان می‌دهد که نهنگ‌ها هنوز در حال مدیریت دارایی‌های خود با احتیاط هستند و تخلیه کامل دارایی‌ها رخ نداده است.

فعالیت صرافی‌ها نیز نشان‌دهنده افزایش تعامل نهنگ‌ها با بازار است. حجم واریز و برداشت به صرافی‌ها رشد چشمگیری داشته و ۳۳٪ از کل حجم تراکنش‌های بیت‌کوین را شامل می‌شود. نسبت سود به زیان در واریزها (۱۲ برابر) تأیید می‌کند که نهنگ‌ها بیشتر به دنبال قفل کردن سود هستند تا تخلیه کامل دارایی‌ها. این رفتار نشان‌دهنده اعتماد نسبی به بازار است، اما همزمان احتیاط در برابر نوسانات احتمالی را نیز نشان می‌دهد.

افزایش قراردادهای باز (Open Interest) در بازار مشتقات نیز قابل‌توجه است. معاملات آتی از ۳۶.۸ میلیارد دلار به ۵۵.۶ میلیارد دلار و قراردادهای اختیار معامله از ۲۰.۴ میلیارد دلار به ۴۶.۲ میلیارد دلار افزایش یافته‌اند. این رشد ۵۱٪ در معاملات آتی و رشد چشمگیر در اختیار معامله نشان‌دهنده ورود اهرم به بازار است. نهنگ‌ها، که اغلب در بازار مشتقات فعال هستند، از این ابزارها برای مدیریت ریسک و کسب سود بیشتر استفاده می‌کنند. این اهرم می‌تواند نوسانات را تشدید کند، به‌ویژه اگر نهنگ‌ها در سطوح قیمتی بالاتر به تخلیه دارایی‌ها روی آورند.

پیش‌بینی روند بازار با توجه به حرکات نهنگ‌ها

حرکات نهنگ‌ها سرنخ‌های مهمی برای پیش‌بینی روند بازار ارائه می‌دهد. بیت‌کوین در حال حاضر در فاز کشف قیمت (Price Discovery) قرار دارد و قیمت آن بین باندهای +۰.۵ و +۱ شاخص MVRV Ratio (ارزش بازار به ارزش تحقق‌یافته) در حال تثبیت است. این باندهای قیمتی به ترتیب ۱۰۰,۲۰۰ دلار و ۱۱۹,۴۰۰ دلار هستند. از نظر تاریخی، شکست باند +۱σ (۱۱۹,۴۰۰ دلار) با افزایش فشار فروش همراه بوده و می‌تواند به تشکیل سقف‌های بلندمدت منجر شود. این سطح برای نهنگ‌ها، که به دنبال قفل کردن سود هستند، اهمیت زیادی دارد.

شاخص Short-Term Holder Cost-Basis، که میانگین قیمت خرید سرمایه‌گذاران جدید را نشان می‌دهد، در حال حاضر روی ۹۵,۹۰۰ دلار قرار دارد. باندهای +۰.۵ و +۱ این شاخص به ترتیب ۱۲۰,۳۰۰ دلار و ۱۳۵,۷۰۰ دلار هستند. این سطوح در گذشته به‌عنوان سقف‌های محلی عمل کرده‌اند و قیمت بیت‌کوین تنها در ۱۷.۵٪ از تاریخچه معاملاتی خود بالاتر از این باند بوده است. بنابراین، سطح ۱۲۰,۰۰۰ دلار به‌عنوان یک منطقه کلیدی برای فشار فروش احتمالی نهنگ‌ها شناسایی شده است. اگر قیمت به این سطح برسد، نهنگ‌ها ممکن است فروش خود را افزایش دهند، که می‌تواند به اصلاح قیمت منجر شود.

جریان ورودی به ETFهای اسپات بیت‌کوین نیز همچنان قوی است و روزانه بیش از ۳۰۰ میلیون دلار جذب می‌کند. این تقاضای پایدار از سوی سرمایه‌گذاران نهادی و خرد، همراه با انباشت نهنگ‌ها، نشان‌دهنده اعتماد به ادامه روند صعودی است. با این حال، افزایش اهرم در بازار مشتقات می‌تواند نوسانات را افزایش دهد، به‌ویژه اگر نهنگ‌ها در سطوح قیمتی بالاتر به سودگیری گسترده روی آورند. این اهرم، همراه با رفتار نهنگ‌ها، می‌تواند بازار را به سمت نوسانات شدید سوق دهد.

از نظر تکنیکال، میانگین‌های متحرک ۱۱۱ روزه (۹۱,۸۰۰ دلار) و ۲۰۰ روزه (۹۴,۳۰۰ دلار) و همچنین هزینه پایه سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت (۹۵,۹۰۰ دلار) به‌عنوان سطوح حمایتی کلیدی شناسایی شده‌اند. قیمت بیت‌کوین در حال حاضر بالاتر از این سطوهاست، که نشان‌دهنده قدرت روند صعودی است. همگرایی این سطوح در یک محدوده قیمتی، منطقه‌ای بحرانی برای حفظ حرکت صعودی ایجاد کرده است. اگر قیمت به زیر این سطوح سقوط کند، می‌تواند نشانه‌ای از تضعیف روند صعودی باشد.

در صورت ادامه روند صعودی، سطح ۱۲۰,۰۰۰ دلار می‌تواند نقطه‌ای باشد که نهنگ‌ها فشار فروش را افزایش دهند. داده‌های آنچین نشان می‌دهد که در صورت رسیدن قیمت به این سطح، سودگیری گسترده ممکن است باعث اصلاح قیمت شود. با این حال، اگر تقاضای ETFها و انباشت نهنگ‌ها ادامه یابد، بازار می‌تواند برای مدت بیشتری در فاز صعودی باقی بماند. رفتار نهنگ‌ها در این سطح قیمتی، همراه با عوامل خارجی مانند شرایط اقتصاد کلان و تنش‌های ژئوپلیتیکی، نقش تعیین‌کننده‌ای در جهت‌گیری بعدی بازار خواهد داشت.

جمع‌بندی

بازار بیت‌کوین با ثبت سقف تاریخی ۱۱۱,۰۰۰ دلار، سومین اوج قیمتی خود در این چرخه را تجربه کرده است. نهنگ‌ها در این دوره ترکیبی از انباشت و سودگیری را نشان داده‌اند، با تمرکز بیشتر بر خرید در زمان کشف قیمت و فروش برای قفل کردن سود در سطوح بالا. داده‌های آنچین نشان می‌دهد که بازار در فاز سرخوشی قرار دارد، اما هنوز به سطوح بیش خرید سودگیری نرسیده است. سطح ۱۲۰,۰۰۰ دلار به‌عنوان یک منطقه کلیدی برای فشار فروش احتمالی نهنگ‌ها شناسایی شده و می‌تواند نقطه عطفی برای روند بازار باشد.

تقاضای قوی ETFها، افزایش اهرم در بازار مشتقات، و انباشت نهنگ‌ها نشان‌دهنده پتانسیل ادامه روند صعودی است. با این حال، سرمایه‌گذاران باید برای نوسانات احتمالی در سطوح قیمتی بالاتر آماده باشند. رفتار نهنگ‌ها، به‌ویژه در واکنش به سطوح مقاومتی مانند ۱۲۰,۰۰۰ دلار، می‌تواند تعیین‌کننده جهت‌گیری بعدی بازار باشد. این تحلیل صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی ارائه شده و نباید به‌عنوان توصیه سرمایه‌گذاری تلقی شود. سرمایه‌گذاران باید با احتیاط عمل کرده و مسئولیت تصمیمات خود را بپذیرند.

این تحلیل با توجه به نوسانات و عوامل مختلف تاثیرگذار بر بازار کنونی برای کمک به شما در تصمیم‌گیری بهتر نوشته شده و رمزینکس مسئولیتی نسبت به تغییرات آینده و سود و زیان شما نخواهد داشت.