تحلیل فاندامنتال طلا

طلا همواره به‌عنوان دارایی امن در دوران بحران‌های اقتصادی و سیاسی شناخته شده است. در سال ۲۰۲۴، این فلز گران‌بها با عوامل کلیدی همچون تغییر سیاست‌های پولی بانک‌های مرکزی، تنش‌های ژئوپلیتیکی در اروپا و خاورمیانه و رشد تورم جهانی مواجه بوده است. در ادامه، تحلیل جامعی از عوامل تأثیرگذار بر طلا و پیش‌بینی روند قیمت طلا در آینده ارائه می‌شود.

سیاست‌های پولی بانک مرکزی ایالات متحده (Federal Reserve)

تغییر سیاست‌های پولی فدرال رزرو در ۲۰۲۴ یکی از مهم‌ترین محرک‌های قیمت طلا بوده است. فدرال رزرو برای کنترل تورم نرخ بهره را در نیمه دوم سال ۲۰۲۴ کاهش داد که منجر به کاهش ارزش دلار و افزایش جذابیت طلا به‌عنوان دارایی بدون بهره شد. کاهش نرخ بهره همچنین می‌تواند نگرانی‌هایی در خصوص سلامت اقتصادی ایجاد کند که معمولاً به افزایش تقاضای طلا منجر می‌شود

تنش‌های ژئوپلیتیکی

تنش‌های مداوم بین روسیه و اوکراین، درگیری‌های خاورمیانه و تغییرات در سیاست‌های تجارت جهانی از دیگر عوامل مؤثر بر افزایش قیمت طلا در ۲۰۲۴ بودند. از آنجایی که طلا به دلیل ماهیت امن خود در زمان‌های بی‌ثباتی سیاسی به‌عنوان پناهگاه سرمایه‌گذاران عمل می‌کند​، در سال ۲۰۲۴ با افزایش تقاضا برای طلا و در نتیجه افزایش قیمت طلا روبه‌رو بودیم. در صورتی که درگیری‌ها در خاورمیانه و همچنین میان اوکراین و روسیه ادامه یابد انتظار کاهش قیمت طلا را نخواهیم داشت.

ضعف دلار و تغییرات در تجارت جهانی

افزایش حرکت کشورها به سمت حذف دلار از تجارت بین‌المللی، مانند توافقات روسیه و ایران، تقاضا برای طلا را به‌عنوان ذخیره ارزی در طول سال افزایش داد. به صورت کلی هر عاملی که باعث کاهش ارزش دلار آمریکا شود، تاثیر مستقیمی بر افزایش قیمت طلا دارد.

تقاضای بانک های مرکزی

بانک‌های مرکزی جهان در سال ۲۰۲۳ نزدیک به ۱۰۳۷ تن طلا خریداری کردند که دومین خرید سالانه بزرگ در تاریخ بود. این روند در ۲۰۲۴ نیز ادامه داشته است، زیرا بانک‌ها تلاش می‌کنند ذخایر خود را برای کاهش وابستگی به دلار آمریکا تقویت کنند. با توجه به افزایش تورم جهانی، انتظار می‌رود این روند در سال ۲۰۲۵ نیز ادامه داشته باشد.

کاهش تولید معدنی

تولید جهانی طلا در ۲۰۲۴ با محدودیت‌هایی مواجه بوده که به افزایش قیمت این فلز کمک کرده است. این محدودیت‌ها به دلیل هزینه‌های بالای استخراج و کاهش ذخایر موجود در معادن اصلی رخ داده است​. از سال ۲۰۱۹ شاهد کاهش تولید طلا در جهان هستیم. در صورتی که این روند ادامه داشته باشد، شاهد کاهش عرضه برای طلا و در نتیجه افزایش قیمت طلا در جهان خواهیم بود.

پیش بینی قیمت طلا در سال ۲۰۲۵

در ادامه سه سناریو متفاوت صعودی، تثبیت و نزولی را برای طلا ذکر خواهیم کرد:

• سناریو صعودی: در صورت تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی، کاهش نرخ بهره به زیر ۳ درصد و ضعف در بازار سهام، طلا می‌تواند بین قیمت ۳۲۰۰ – ۳۰۰۰ دلار به ازای هر اونس برسد.
• سناریو میانه: در صورت تثبیت تورم جهانی و سیاست‌های پولی فدرال رزرو، انتظار نوسان طلا بین ۲۸۰۰ – ۲۶۰۰ دلار را خواهیم داشت.
• سناریو نزولی: کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی، رشد اقتصادی بالاتر از انتظار و افزایش ناگهانی نرخ بهره می تواند باعث کاهش قیمت طلا به زیر ۲۵۰۰ دلار برای هر انس شود.

جمع بندی

طلا در سال ۲۰۲۵ همچنان به‌عنوان یکی از مطمئن‌ترین دارایی‌ها مطرح است. عوامل کلیدی مانند کاهش نرخ بهره، افزایش تنش‌های ژئوپلیتیک، و شرایط نامطمئن اقتصادی، نقش مهمی در تعیین مسیر قیمتی این فلز گران‌بها خواهند داشت. سرمایه‌گذاران باید تحولات ژئوپلیتیک و سیاست‌های پولی را به‌دقت دنبال کرده و در صورت مشاهده ضعف اقتصادی یا تشدید تنش‌ها، به خرید طلا به‌عنوان پوشش ریسک بپردازند.