نحوه قیمت گذاری ارزهای دیجیتال در نظر محققان چگونه است؟

یکی از موضوعاتی که همواره ذهن مردم را مشغول می‌کند، نحوه قیمت‌گذاری ارزهای دیجیتال به دلیل نداشتن ترازنامه است. این که چه عواملی بازدهی مورد انتظار دارایی‌هایی مانند بیت کوین و اتریوم را هدایت می‌کند، همچنان برای برخی نامعلوم است. افراد مختلفی در رابطه با عوامل موثر بر قیمت ارز دیجیتال تحقیق کرده‌اند که در ادامه آن‌ها را بررسی می‌کنیم.

یوجین فاما (Eugene Fama) یکی از افرادی بود که در مورد نحوه قیمت‌گذاری سهام شرکت‌ها، یافته‌های جالبی بدست آورد که منجر به دریافت جایزه نوبل اقتصاد شد. در این یافته، عوامل فاما-فرنچ (Fama-French) نشان می‌دهند که بازده مازاد بازار، عملکرد بهتر شرکت‌های کوچک نسبت به شرکت‌های بزرگ و عملکرد بهتر شرکت‌های با نسبت ارزش دفتری به بازار بالا نسبت به شرکت‌های با نسبت پایین، به توضیح بازده سهام کمک می‌کند.

محققان، عوامل فاما-فرنچ را به پنج عامل گسترش دادند که شامل سودآوری و سرمایه‌گذاری است و اثبات شده است که در توضیح بازده سهام بسیار موفق بوده است. اما نکته‌ای که وجود دارد این است که چگونه زمانی که رمزارزها ترازنامه ندارند، اطلاعاتی درباره نسبت ارزش دفتری بدست آوریم؟

این حوزه به دلیل بدنام بودن در نوسان قیمت و پیچیدگی در پیش‌بینی قیمت، در ادبیات رمزارزها بسیار محبوب است. در سال۲۰۲۲ یکی از تحقیقات منتشر شده در رابطه با نحوه قیمت‌گذاری بازار سهام می‌پردازد که می‌توان بر روی بازار کریپتو اعمال کرد. این تحقیق نشان می‌دهد که بازده مازاد بازار، اندازه و مومنتوم (momentum) در بیش از ۱۸۰۰ ارز دیجیتال قیمت‌گذاری شده و می‌تواند بازده را توضیح دهد.

مقاله دیگری در همین زمینه بررسی می‌کند که آیا دو عامل مبتنی بر بلاکچین، یعنی قدرت محاسباتی و اندازه شبکه می‌تواند بازده بازار کریپتو را توضیح دهد یا خیر. محققان این مقاله در نهایت پیشنهاد می‌کنند که بلاکچین‌ها اطلاعاتی را نمایش دهند که به قیمت‌گذاری کریپتو بالاتر از داده‌های بازار کمک کند.

در آخرین مقاله منتشر شده، محققان ۱۳ عامل را براساس داده‌های زنجیره‌ای، از بیش از ۳۵ بلاکچین مختلف ایجاد کرده‌اند. این عوامل براساس دارایی‌های نهنگ‌ها، حرکت سکه، ارزش شبکه و سطح تمرکززدایی رمزارزها سخاته شده است. با استفاده از این عوامل در یک تکنیک ساده که شمال بازده‌های اضافی بازار و توزیع شبکه می‌شود، می‌توان به راحتی بازده ارزهای دیجیتال را توضیح داد.

طبق این تحقیقات، بازار کریپتو فرق چندانی با بازار سهام ندارد. البته با توجه به داده‌های زیاد موجود در بلاکچین، مهم است که از بیشتر آن‌ها در روند پیش‌بینی قیمت استفاده کنید.

منبع: decrypt