تحلیل آنچین بیت کوین تا تاریخ ۹ شهریور ۱۴۰۴

تحلیل آنچین بیت کوین در تاریخ ۹ شهریور ۱۴۰۴

تحلیل اخیر CryptoOnchain به بررسی دو سطح حمایتی مهم بیت کوین از دیدگاه آنچین می‌پردازد.

پس از یک دوره رشد، قیمت بیت کوین وارد فاز اصلاحی شده و از اوج ۱۳ اوت در سطح ۱۲۴ هزار دلار به حدود ۱۰۸ هزار دلار در ۳۰ اوت کاهش یافته است. همانطور که در تحلیل‌های پیشین اشاره شد، برداشت سود سنگین توسط نهنگ‌ها عامل اصلی این اصلاح کوتاه‌مدت بوده است. اکنون پرسش کلیدی این است: سطح‌های حیاتی حمایت آنچین در کجا قرار دارند؟

قیمت تحقق‌یافته هولدرهای کوتاه‌مدت (۱ تا ۳ ماه): خط دفاع نخست

این شاخص (خط آبی) میانگین قیمت خرید سرمایه‌گذارانی را نشان می‌دهد که کوین‌های خود را طی ۱ تا ۳ ماه گذشته نگهداری کرده‌اند. به طور تاریخی، این سطح به عنوان یک حمایت/مقاومت قدرتمند عمل کرده است. همان طور که نمودار نشان می‌دهد، قیمت بیت کوین در حال حاضر به طور مستقیم این سطح حمایتی را آزمایش می‌کند. واکنش قیمت به این سطح در روزهای آینده نخستین نشانه از قدرت خریداران یا ادامه فشار فروش خواهد بود.

قیمت میانی مدل ارزش تحقق‌یافته: حمایت نهایی

این شاخص (خط سبز) که بر اساس MVRV و قیمت تحقق‌یافته محاسبه می‌شود، یکی از قابل‌اعتمادترین خطوط حمایتی بلندمدت در چرخه‌های مختلف بازار بوده است. به طور تاریخی، پس از شکست حمایت‌های کوتاه‌مدت، بیت کوین اغلب واکنشی مثبت و قوی در این سطح نشان داده است. در حال حاضر، این حمایت حیاتی در حدود ۹۲ هزار دلار قرار دارد.

این تحلیل‌گر جمع‌بندی می‌کند:

بیت کوین در یک نقطه حساس قرار گرفته است. نخستین و فوری‌ترین حمایت آنچین، قیمت تحقق‌یافته هولدرهای کوتاه‌مدت است که هم‌اکنون در حال آزمایش شدن است. اگر این سطح نتواند حفظ شود، حمایت بعدی و شاید مهم‌ترین سطح حمایتی آنچین در محدوده ۹۲ تا ۹۳ هزار دلار قرار دارد. از دست رفتن این سطح می‌تواند بازار را وارد فاز اصلاحی شدیدتری کند.

تحلیل آنچین بیت کوین در تاریخ ۸ شهریور ۱۴۰۴

دیروز (۷ شهریور ۱۴۰۴) در مجموع ۵۳ هزار و ۸۶۱ بیت کوین قدیمی که از ۱۲ ماه تا ۵ سال سن داشتند جابجا شدند. این گونه جابجایی‌ها می‌توانند صرفا برای مدیریت آدرس‌ها و ارسال بیت کوین از آدرس‌های قدیمی به استانداردهای جدید آدرس باشند، اما با توجه به فشار فروشی که این روزها بازار بیت کوین به خود می‌بیند، احتمال فروش آن‌ها نیز بالا است. لیست جابجایی‌ها چنین بوده است:

• ۱۵۷۱۴ بیت کوین ۱۲ تا ۱۸ ماهه
• ۶۷۹۰ بیت کوین ۱۸ تا ۲۴ ماهه
• ۳۱۳۵۷ بیت کوین ۳ تا ۵ ساله

آخرین باری که در این حجم بیت کوین قدیمی جابجا شده بود، ۴ جولای بود که ۸۰ هزار بیت کوین بالای ۱۰ ساله جابجا شده بود. البته پس از آن اتفاق، بیت کوین سقف قیمتی جدیدی را فتح کرد. با این حال نمی‌توان نتیجه گرفت که این بار نیز قرار است سقف قیمتی جدیدی ساخته شود. در حال حاضر فشار فروش بیت کوین بالا است و این احتمال وجود دارد که بیت کوین ابتدا سری به سطوح پایین‌تر که محل خرید خریداران کوتاه‌مدت‌تر بوده است بزند و بعد از آن رشد بعدی‌اش را شروع کند.

تحلیل آنچین بیت کوین در تاریخ ۶ شهریور ۱۴۰۴

نمودار Cost Basis Distribution یکی از ابزارهای کلیدی در تحلیل آنچین است که می‌تواند به شناسایی سطوح مهم حمایت و مقاومت کمک کند. این نمودار میانگین قیمتی را نشان می‌دهد که در آن سرمایه‌گذاران بیت کوین، دارایی‌های خود را خریداری کرده‌اند. بنابراین، وقتی بخش قابل‌توجهی از کوین‌ها در یک محدوده قیمتی خاص خریداری شده باشند، آن ناحیه به عنوان یک منطقه تراکم (supply/demand cluster) شناخته می‌شود. در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران تمایل دارند از دارایی خود در آن سطح دفاع کنند (حمایت) یا در صورت رشد قیمت، برای برداشت سود اقدام کنند (مقاومت).

بر اساس همین نمودار که توسط Glassnode ارائه شده است، بیت کوین در حال حاضر بالاتر از یک ناحیه سنگین عرضه در محدوده‌ی ۹۳ هزار تا ۱۱۰ هزار دلار معامله می‌شود. این ناحیه از دسامبر ۲۰۲۴ تاکنون به طور پیوسته انباشت شده است. چنین محدوده‌ای می‌تواند به عنوان یک کف قیمتی عمل کند و مانع افت بیشتر بازار شود.

با این حال باید توجه داشت که اگر فشار فروش سنگین و مداوم به بازار وارد شود، احتمال وقوع تسلیم (capitulation) وجود دارد؛ سناریویی که در آن سرمایه‌گذاران با ترس شدید اقدام به فروش گسترده می‌کنند و باعث شکسته شدن این سطح حمایتی می‌شوند. به همین دلیل، بررسی تعامل قیمت با این ناحیه عرضه می‌تواند درک بهتری از جهت‌گیری آتی بازار به تحلیلگران بدهد.

تحلیل آنچین بیت کوین در تاریخ ۵ شهریور ۱۴۰۴

بازار فیوچرز به داغی خورشید و اکثریت در حال فروش! اگر نگاهی به میانگین ۳۰ روزه شاخص Taker Buy Sell Ratio بیت کوین بیندازیم، کمی ناامید خواهیم شد؛ زیرا به یکی از پایین‌ترین سطوح تاریخی خود رسیده است.

وقتی این شاخص مقدارهای کمتر از یک دارد، یعنی نسبت فروشندگان به خریداران در بازار فیوچرز بیت کوین بیشتر بوده است. اکنون این شاخص فاصله زیادی از ۱ دارد و حدود ۰.۹۵ است؛ که در پی فروش‌های سنگین در ریزش اخیر بوده است. اگر این فشار فروش ادامه دارد باشد، قیمت می‌تواند اصلاحات بیشتری نیز تجربه کند.

تحلیل آنچین بیت کوین در تاریخ ۴ شهریور ۱۴۰۴

همانطور که در تحلیل ۲۷ مرداد بیان کردیم، یکی از حمایت‌های مهم بیت کوین محدوده ۱۱۰ هزار دلار است که میانگین قیمت خرید هولدرهای ۱-۳ ماهه است. اکنون بیت کوین به این حمایت نزدیک شده است و همچنان قدرت‌ها خرس‌ها برای شکست این حمایت کافی نبوده است. از نظر تاریخی، ناموفق بودن در حفظ قیمت بالای این سطح منجر به ضعف چندماهه بازار و احتمال اصلاحات عمیق‌تر شده است.

تحلیل آنچین بیت کوین در تاریخ ۳ شهریور ۱۴۰۴

طبق تحلیل اخیر Arab Chain، ذخایر استیبل کوین بایننس در شبکه ERC-20 به رکورد جدیدی معادل ۳۵.۱ میلیارد دلار رسیده است، که بالاترین سطح تاکنون است. داده‌های اخیر نشان می‌دهند که پس از کاهش موقتی به ۳۲ الی ۳۳ میلیارد دلار در ماه‌های مه و ژوئن به علت استفاده از نقدینگی برای خرید و انتقال به کیف پول‌ها، روند کلی افزایش ذخایر از ماه ژوئیه از سر گرفته شده و به حدود ۳۵.۱ میلیارد دلار رسیده است. رشد ذخایر در صرافی‌ها نشان‌دهنده پول آماده در بازار اسپات است که می‌تواند صرف خرید شود و هنگامی که با افزایش حجم معاملات و جریان‌های ورودی مثبت همراه شود، احتمال یک خیزش قیمتی افزایش می‌یابد.

وجود ذخایر بزرگ استیبل کوین به بازارسازان (Market Makers) امکان می‌دهد دیوارهای سفارش در دفترچه سفارش ایجاد کنند که باعث کاهش لغزش قیمت، تعدیل نوسانات و افزایش احتمال بازگشت قیمت می‌شود.

استیبل کوین‌ها فقط برای خرید نیستند، بلکه به عنوان وثیقه برای قراردادهای فیوچرز نیز استفاده می‌شوند. وقتی ذخایر بالا همراه با فاندینگ ریت مثبت و OI (بهره باز یا Open Interest) بالا باشد، بازار به دست معاملات اهرمی می‌افتد، که می‌تواند بازده بالاتری داشته باشد اما خطر لیکوییدیشن را نیز افزایش می‌دهد. از منظر تاریخی، تجمع نقدینگی در صرافی‌های بزرگ، زمانی که به طور کامل توسط بیت کوین جذب نشود، پیش‌درآمد افزایش حجم معاملات در بخش‌هایی مانند دیفای، پروژه‌های لایه دوم و میم کوین‌ها بوده است.

تحلیل آنچین بیت کوین در تاریخ ۱ شهریور ۱۴۰۴

پس از یک هفته ریزش، قیمت بیت کوین پس از سخنرانی رئیس فدرال رزرو دوباره رشد کرد و اکنون در محدوده ۱۱۵ هزار دلار معامله می‌شود. اما هولدرهای بلندمدت و کوتاه‌مدت در چه حال هستند؟ یکی از شاخص‌های بسیار جذاب آنچین، Long-Term Holder Net Position Change است. این شاخص تغییر دارایی هولدرها را در ۳۰ روز گذشته می‌سنجد. با توجه به این که دارایی میان کیف پول‌های هولدرهای بلندمدت و کوتاه‌مدت در چرخش است، این نمودار رفتاری برعکس Short-Term Holder Net Position Change دارد.

یکی از رفتارهایی که در این نمودار دیده می‌شود، فروش در سقف هولدرهای بلندمدت (کاهش دارایی) و انتقال دارایی به دست هولدرهای کوتاه‌مدت است. در حال حاضر می‌بینیم که هولدرهای بلندمدت مقداری کاهش دارایی داشته‌اند، اما این مقدار اصلا به اندازه سقف‌های محلی پیشین یا سقف قیمتی آوریل ۲۰۲۱ نبوده است. هرچند در دو سقف محلی پیشین، مقدار زیادی دارایی از دست‌های بلندمدت به کوتاه‌مدت منتقل شده است. چنین رفتاری تا در چرخه‌های پیشین دیده نشده است و سقف‌های سال‌های پیش با انتقال دارایی به این میزان همراه نبوده‌اند. بنابراین شاید سخت بتوان از این داده برای پیش‌بینی سقف نهایی استفاده کرد؛ اما می‌توان مشاهده کرد که در حال حاضر کدام دسته از هولدرها مشغول جمع‌آوری یا فروش بیت کوین‌ها هستند. با توجه داده‌های این لحظه، اگر میزان کاهش دارایی دستان بلندمدت بیشتر شود، می‌توانیم انتظار اصلاح‌های عمیق‌تر را داشته باشیم.

تحلیل آنچین بیت کوین در تاریخ ۲۹ مرداد ۱۴۰۴

ریزش ادامه دارد! دیروز از بیت کوین ۱۱۵ هزار دلاری گفتیم و امروز قیمت پادشاه ارزهای دیجیتال به ۱۱۳ هزار دلار رسیده است. یکی از حیاتی‌ترین داده‌ها که در این لحظات سخت بازار به داد سرمایه‌گذاران می‌رسد، نسبت سود خروجی‌های خرج‌شده (Spent Output Profit Ratio) هولدرها بلندمدت است؛ چرا که زمانی در سقف‌های قیمتی این نسبت افزایش پیدا می‌کند.

همانطور که مشاهده می‌کنید، سطح زیرنمودار یا مجموع سودهایی که توسط هولدرهای بلندمدت در سقف چرخه پیشین خرج شد بسیار بالاتر از امروز بود. با این که در این چرخه نقطه‌های بسیار تیزی نیز دیده می‌شود، که مربوط به دو فروش ۸۰ و ۳۰ هزار بیت کوینی توسط هولدرهای قدیمی بوده است، اما هنوز عموم هولدرهای قدیمی دست به فروش نزده‌اند. بنابراین هنوز می‌توان امید داشت که به سقف قیمتی نرسیده‌ایم و اگر که قیمت بیت کوین به زیر میانگین قیمت هولدرهای کوتاه‌مدت (۱۰۸ هزار دلار) برسد، می‌توان به فکر خریدهای پله‌ای افتاد.

تحلیل آنچین بیت کوین در تاریخ ۲۸ مرداد ۱۴۰۴

به نظر شما همین روزها، یعنی زمانی که قیمت بیت کوین به زیر ۱۱۵ هزار دلار رسیده، هولدرها در چه حال هستند؟ می‌خواهیم بررسی کنیم که در روند صعودی اخیر، مثلا از زمانی که قیمت از ۱۰۰ به ۱۲۳ هزار دلار رسید، چه مقدار از هولدرها برداشت سود داشتند و سکه‌های خود را فروختند. برای این کار، سری به نمودار NRPL می‌زنیم. این نام، مخفف Net Realized Profit and Loss است؛ یعنی به ما می‌گوید که در مجموع چه مقدار سود یا زیان توسط تمام هولدرها محقق شده است. طبق منطق، در سقف‌های قیمتی این شاخص باید اعداد بالایی را نشان دهد، زیرا اکثر هولدرها مشغول فروش و محقق کردن سودهایشان هستند.

طبق این نمودار، متوجه می‌شویم که در روند صعودی اخیر، میزان برداشت سودها به طور کلی پایین‌تر از سقف‌های محلی پیشین بوده است. با این که وضعیت بیت کوین کمی بحرانی شده؛ اما هولدرها هنوز دست به فروش گسترده نزده‌اند. بنابراین پیش‌بینی این است که همچنان در میانه یک روند صعودی قرار داریم و این اصلاحات، بخش سالمی از این روند است.

تحلیل آنچین بیت کوین در تاریخ ۲۷ مرداد ۱۴۰۴

همانطور که در تحلیل ۲۶ مرداد بیان کردیم، در تاریخ ۱۶ آگوست (۲۵ مرداد) شاهد جابجایی حدود ۳۰ هزار بیت کوین، احتمالا به قصد فروش، توسط هولدرهای ۳ تا ۵ ساله بودیم. امروز نیز قیمت بیت کوین کمی کاهش یافته و از ۱۱۷ به ۱۱۵ هزار دلار ریزش داشته است. علت این ریزش می‌تواند فشار فروش ناشی از رفتار این هولدرهای قدیمی بوده باشد. اما همه چیز هنوز تیره و تار نیست.

شاخص Coinbase Premium که بازتاب‌دهنده رفتار سرمایه‌گذاران بزرگ آمریکاییست، در هفته گذشته به شدت مثبت بوده است. این نشان می‌دهد که رفتار غالب آمریکایی‌ها در این مدت، خرید بیشتر بوده است؛ زیرا باعث شده قیمت بیت کوین در صرافی کوین‌بیس از بایننس بیشتر شود. این رفتار را می‌توان تفسیری از احساسات سرمایه‌گذاران بزرگ بازار دانست.

در حال حاضر، میانگین خرید هولدرهای کوتاه‌مدت یک هفته تا یک ماه، ۱۱۶ هزار دلار است؛ که مقداری از آن پایین آمده‌ایم و این دسته هم‌اکنون در ضرر هستند. میانگین خرید هولدرهای ۱ تا ۳ ماه نیز حدود ۱۱۰ هزار دلار است. بنابراین می‌توان این عدد را به عنوان حمایت در نظر داشت. در صورتی که فشار خرید آمریکایی‌ها همچنان بالا بماند و فروش‌های گسترده‌ای از سمت هولدرهای بلندمدت تکرار نشود، می‌توان به رشد قیمت بیت کوین امید بست. اما اگر قدیمی‌های بیت کوین باز هم دست به فروش بزنند، می‌توان انتظار داشت اصلاحی طولانی‌تر به سمت ۱۱۰ هزار دلار مشاهده کنیم.

تحلیل آنچین بیت کوین در تاریخ ۲۶ مرداد ۱۴۰۴

بیت کوین نتوانست سد ۱۲۳ هزار دلار را بشکند و به سمت مقصدهای بعدی پرواز کند. پس از آن، تا حدود ۱۱۷ هزار دلار ریزش کرد و باید دید که این بار چه خواهد کرد. دیروز، یعنی ۱۶ آگوست ۲۰۲۵ مشاهده شد که برخی از هولدرهای بلندمدت بیت کوین تصمیم به برداشت سود گرفتند. این رفتار را می‌توانیم در نمودار زیر مشاهده کنیم.

برای این که ببینیم این رشد ناگهانی ناشی از برداشت سود کدام دسته از هولدرها بوده، نگاهی نیز به چارت Spent Output Age Bands می‌اندازیم:

طبق این نمودار مشاهده می‌شود که ۳۲ هزار بیت کوین ۳ تا ۵ ساله احتمالا برای فروش جابجا شده‌اند. از نظر تاریخی، هر زمان که این نوع تحرکات زیاد می‌شود، اصلاحات بیشتری در انتظار بیت کوین است. پس باید دید که در روزهای آینده چه می‌شود. اگر چنین برداشت سودهایی از سمت هولدرهای بلندمدت تکرار شود، رسیدن به سقف‌های قیمتی جدید دشوار خواهد شد.

تحلیل آنچین بیت کوین در تاریخ ۲۳ مرداد ۱۴۰۴

بیت کوین یک بار دیگر ۱۲۰ هزار دلار را رد کرد و با ثبت سقف تاریخی جدید تا قیمت ۱۲۳ هزار دلار معامله شد؛ اما این رشد ناشی از چه بود؟ هولدرهای بلندمدت و کوتاه‌مدت در این بین مشغول چه بودند؟ بیایید نگاهی به نمودار Long Term Holder SOPR بیندازیم تا ببینیم آیا هولدرهای بلندمدت در این سقف جدید سود برداشت کرده‌اند یا خیر.

خبر خوب این که پس از رشد به محدوده بالای ۱۲۰ هزار، میزان برداشت سود هولدرهای بلند مدت کاهش داشته است. یعنی این دست از بازیگران بزرگ بازار، هنوز سودهای خود را محقق نکرده‌اند. برای بررسی بیشتر، سری هم به نمودار Spent Output Age Bands می‌اندازیم.

در این نمودار مشاهده می‌شود که در حال حاضر فعالیت هولدرهای بلندمدت بالا نیست. در این تصویر نرخ خرج کردن بیت کوین‌های هولدرهای ۲ سال به بالا را می‌بینیم. این افراد از بیت کوین ۷۰ هزار دلاری مشغول فروش بوده‌اند و بیشترین حد آن در محدوده ۷۰ هزار دلار بوده است. امروز، با این که قیمت بیت کوین ۷۰ درصد رشد داشته، فعالیت این هولدرها بیشتر نشده است.

با جمع‌بندی این دو داده می‌توان تصور کرد که هنوز به سقف قیمتی اصلی نرسیده‌ایم. اما همیشه برداشت مقداری سود به صورت پله‌ای راهکار مناسبی برای افزایش بهره‌وری سرمایه‌گذاری است و منتظر ماندن برای فروش در سقف نهایی قیمتی، از نظر عملی بسیار نامحتمل است.

تحلیل آنچین بیت کوین در تاریخ ۲۱ مرداد ۱۴۰۴

همانطور که در تحلیل آنچین ۲۰ مرداد نوشتیم، بیت کوین نتوانست در محدوده ۱۲۲ هزار دلار حمایت لازم را کسب کند و در این لحظه با قیمتی نزدیک به ۱۱۹ هزار دلار معامله می‌شود. اما چند نشانه مثبت نیز وجود دارد که ما را به ادامه روند صعودی خوش‌بین می‌کند. یکی از این شاخص‌ها Binary CDD است که در تحلیل Avocado_onchain به تفصیل به آن پرداخته شده است.

شاخص Binary CDD اخیرا پس از یک افزایش کوتاه کاهش یافته است؛ در حالی که قیمت بیت کوین همچنان در یک محدوده حرکتی افقی باقی مانده است. در گذشته، جابه‌جایی کوین‌هایی که برای مدت طولانی بدون استفاده باقی مانده بودند اغلب نشانه‌ای از قصد فروش تلقی می‌شد و افزایش Binary CDD نیز تفسیری از هیجان‌زدگی بازار بود. با این حال، در شرایط فعلی بازار عواملی مانند تغییرات در شیوه‌های نگه‌داری دارایی‌ها، افزایش معاملات OTC و استراتژی‌های مدیریت دارایی نهادی باعث شده به سادگی نتوانیم رشد این معیار را به معنی داغ شدن بازار در نظر بگیریم.

داده‌های اخیر نشان می‌دهند که پس از افزایش Binary CDD، بیت کوین اغلب یا به صورت افقی حرکت کرده یا طی چند ماه اصلاح قیمت تجربه کرده است. روند کنونی اما شبیه به بالا رفتن از پله‌هاست! حرکتی تدریجی رو به بالا که هیجان کوتاه‌مدت بازار را کاهش داده و در عین حال در بلندمدت مومنتوم صعودی را حفظ می‌کند. این الگو می‌تواند برای بازار سالم باشد؛ زیرا از با یک رشد تدریجی، از خسته شدن خریداران جلوگیری می‌کند.

در کوتاه‌مدت، این روند صعودی تدریجی ممکن است ادامه پیدا کند و معامله‌گران باید نوسانات Binary CDD و تحلیل تکنیکال را با دقت زیر نظر بگیرند تا تغییر روندها را شناسایی کنند. نکته مهم این است که دیگر شاخص‌های آنچین نیز نشان می‌دهند که فشار فروش هولدرهای بلندمدت محدود بوده است. برای همین به نظر می‌رسد مومنتوم صعودی میان‌مدت همچنان در روح بیت کوین وجود دارد.

تحلیل آنچین بیت کوین در تاریخ ۲۰ مرداد ۱۴۰۴

بازگشت بیت کوین به بالای ۱۲۰ هزار دلار؛ آیا به سقف جدید نزدیک می‌شویم؟

برای پاسخ دادن به این سوال، باید ببینیم رفتار سرمایه‌گذاران و هولدرها در این جهش قیمتی چطور بوده است. ابتدا با بررسی نمودار SOPR هولدرهای بلندمدت بررسی می‌کنیم که آیا این بازیگران سودهای بزرگ برداشت کرده‌اند؟

به نظر می‌رسد خیر. این شاخص در حال حاضر رشد چشمگیری نداشته است؛ پس می‌توانیم نتیجه بگیریم که هولدرهای بلندمدت هنوز دست به فروش نزده‌اند. البته داده‌های نمودار امروز هنوز کامل نشده است و برای نتیجه‌گیری دقیق‌تر، باید داده‌های روزهای آینده را نیز در نظر گرفت.

از سمت دیگر، مشاهده می‌کنیم که معامله‌گران بازار فیوچرز شدیدا مشغول خرید بوده‌اند. همین خریدها شاید سوخت جهش قیمتی دیروز بوده است.

نمودار سن UTXOها هم نشان می‌دهد که در رشد اخیر، برخی از هولدرهای ۱ تا ۳ ماهه دست به فروش زده‌اند و تعدادشان کمتر شده است. این کاهش اندک در هولدرهای ۳ تا ۶ ماهه نیز دیده می‌شود؛ اما هولدرهای ۶ تا ۱۲ ماهه تقریبا کاهش زیادی تجربه نکرده‌اند.

آخرین نکته، خبری است که در توییت Maartunn می‌خوانیم:

پامپ و دامپ در کوین‌بیس؟ 🚨 قیمت امروز از ۱۱۸ هزار دلار به ۱۲۲ هزار دلار جهش کرد، چون سرمایه‌گذاران هجوم آوردند. اما شاخص پریمیوم کوین‌بیس بلافاصله بعد از آن قرمز شد 👀

منظور او این است که معامله‌گران آمریکایی صرافی کوین‌بیس، که سرمایه‌گذاران بزرگی نیز به حساب می‌آیند فشار فروش ایجاد کرده‌اند و ممکن است این فشار جلوی رشد بیشتر را بگیرد؛ حتی یک اصلاح موقت رقم بزند.

تحلیل آنچین بیت کوین در تاریخ ۱۹ مرداد ۱۴۰۴

قیمت امروز بیت کوین با یک جهش و کندل چهار ساعته از ۱۱۴ به ۱۱۸ هزار دلار رسید. با این حال معیار Spot Taker CVD می‌گوید که فروشندگان همچنان قدرت بیشتری دارند.

طبق این نمودار مشاهده می‌کنیم که از سال ۲۰۲۳ تا به امروز، بیت کوین یک روند صعودی داشته و در این میان ریزش‌هایی نیز تجربه کرده است. در زمان‌هایی که بازار عملکرد منفی داشته، فروشندگان طبق این نمودار بر خریداران غلبه کرده بودند. اخیرا نیز این شاخص دوباره قرمز شده است و می‌خواهد بگوید که فروشندگان در بازار اسپات همچنان قدرتمند ظاهر شده‌اند و مشغول برداشت سودند. بنابراین می‌توان انتظار داشت که احتمال سناریوی رنج زدن قیمت بیت کوین در این محدوده همچنان بالاتر است. طی این سناریوی نزولی، قیمت بیت کوین در محدوده ۱۱۲ تا ۱۱۸ هزار دلار نوسان خواهد کرد و اگر بخواهد بیشتر ریزش داشته باشد، حمایت ۱۰۵ تا ۱۰۶ هزار دلار (میانگین قیمت خرید هولدرهای کوتاه‌مدت) به دادش خواهد رسید. در این مدت خریداران جدید می‌توانند وارد عمل شوند و پس از افزایش فشار خرید، می‌توانیم شاهد موج صعودی بعدی باشیم.

تحلیل آنچین بیت کوین در تاریخ ۱۸ مرداد ۱۴۰۴

در گزارش هفته اخیر گلسنود می‌خوانیم که بیت کوین بعد از رسیدن به سقف تاریخی ۱۲۳ هزار دلار در اواسط ماه جولای، به قیمت ۱۱۳ هزار دلار برگشت و سر بسیاری از خریداران جدید را با ضرر به زیر آب برد. برای همین، شاهد عرضه بزرگی از بیت کوین در محدوده بالای ۱۱۶ هزار دلار هستیم؛ قیمتی که این خریداران برای فروش مشخص کرده‌اند و می‌خواهند ریسک و ضرر خود را با فروش جبران کنند. این محدوده چند بار توسط بازار آزمایش شد؛ اما در نهایت در تاریخ ۳۱ جولای شکسته شد و قیمت وارد یک محدوده با نقدینگی پایین شد؛ همان شکاف کم نقدینگی‌ای که در تحلیل ۷ مرداد اشاره کرده بودیم. به طور تاریخی، این ناحیه‌ها که نقدینگی کمی دارند از چشم خریداران فرصت‌طلب دور نمی‌مانند و این افراد باهوش سفارش‌های خود را در آن پهن کرده‌اند.

برای این که متوجه شویم بعد از افت قیمت، خریداران تا چه حد فعال بوده‌اند، از شاخص URPD یا UTXO Realized Price Distribution استفاده می‌کنیم که نشان می‌دهد کوین‌ها در چه قیمتی جابه‌جا شده‌اند. در محور افقی این نمودار قیمت‌های مختلف را مشاهده می‌کنیم و هر نمودار میله‌ای، مجموع حجم UTXOهایی است که در آن قیمت استراحت می‌کنند.

مقایسه بازه زمانی بین ۳۱ جولای و ۴ آگوست نشان می‌دهد که بعد از رسیدن به کف حدود ۱۱۲ هزار دلار، تقریبا ۱۲۰ هزار بیت کوین خریداری شده؛ نشانه‌ای از خرید در کف که باعث شد قیمت دوباره به بالای ۱۱۴ هزار دلار برگردد.

البته هنوز محدوده‌ بین ۱۱۰ تا ۱۱۶ هزار دلار از نظر حجم عرضه کوچک محسوب می‌شود و برای ساخت پایه‌ای محکم برای حرکت بعدی، نیاز به خرید و انباشت بیشتری است.

تحلیل آنچین بیت کوین در تاریخ ۱۶ مرداد ۱۴۰۴

شاخص احساسات بازار که تعادل بین موقعیت‌های لانگ و شورت در بایننس را نشان می‌دهد، دوباره وارد ناحیه مثبت شده و یک هفته است که فقط مقدارهای مثبت داشته است. همان طور که در نمودار مشخص است، ناحیه‌های سبز رنگ که نشان‌دهنده احساسات مثبت هستند، همزمان با رشد قیمت بیت‌کوین از ۱۱۲ هزار دلار به ۱۱۵ هزار دلار، افزایش قابل توجهی داشته‌اند. این موضوع نشان می‌دهد که تمایل معامله‌گران به موقعیت‌های لانگ در حال بیشتر شدن است. در تحلیل BorisVest می‌خوانیم:

چنین جهش‌های مثبتی در احساسات بازار معمولا پیش‌زمینه‌ای برای اصلاح قیمت هستند. از نظر تاریخی، زمانی که خوش‌بینی بازار بیش از حد می‌شود، قیمت تمایل دارد که عقب‌نشینی کند تا با موقعیت‌های بیش از حد خوش‌بینانه مقابله کند. افزایش فعلی موقعیت‌های لانگ در زمان رشد قیمت ممکن است نشانه‌ای از آغاز فشار فروش یا برداشت سود باشد. با توجه به این که بایننس از نظر حجم معاملات جایگاه اول را دارد، رفتار معامله‌گران در این پلتفرم می‌تواند بازتاب خوبی از فضای کلی بازار باشد. در این شرایط، داده‌های اخیر احساسات بازار ممکن است حاکی از یک دوره اصلاح جزئی باشند. در کوتاه‌مدت، رشد قیمت می‌تواند فرصتی برای فروش تلقی شود.

این تحلیلگر عقیده دارد که در حال حاضر با تثبیت قیمت در محدوده ۱۱۵ هزار دلار، باید برای افت قیمت به زیر سطح ۱۱۰ هزار دلار آماده باشیم. چنین اصلاحی می‌تواند به حفظ ساختار سالم بازار کمک کند و موقعیت‌های بهتری برای ورود خریداران ایجاد کند.

با توجه به میانگین قیمت خرید بیت کوین‌های جدید ۱ تا ۳ ماهه که در حدود ۱۰۶ هزار دلار است؛ می‌توانیم یکی از محدوده‌های حمایت را این قیمت در نظر داشته باشیم.

تحلیل آنچین بیت کوین در تاریخ ۱۵ مرداد ۱۴۰۴

بیت کوین، در آرامش پس از طوفان! گزارش هفتگی گلسنود نشان می‌دهد که در حال حاضر، اکثر شاخص‌های بیت کوین در حال آرام گرفتن‌اند. بازار بیت کوین پس از افت به زیر ۱۱۴ هزار دلار، در حال فاصله گرفتن از هیجانات ناشی از سقف قیمتی است. نشانه‌هایی مثل کاهش شاخص RSI، کاهش حجم معاملات و تداوم فشار فروش در بازار فیوچرز، همگی بیانگر ضعف در روند صعودی و احتیاط معامله‌گران هستند. همین حین، ورود سرمایه به ETFها کاهش یافته و نشان از افت تقاضای نهادی دارد.

در بخش داده‌های آنچین، بر خلاف افزایش تعداد آدرس‌های فعال، کاهش حجم انتقالات و کارمزدها نشان‌دهنده فعالیت پایین‌تر در شبکه است. شاخص‌هایی که میزان سودآوری تراکنش‌ها را منعکس می‌کنند نیز کاهش یافته‌اند و این موضوع نشان می‌دهد که احساسات بازار به سمت احتیاط و ترس حرکت می‌کند. در مجموع، با اینکه احتمال بازگشت به سطوح بالا وجود دارد؛ اما ساختار فعلی بازار شکننده است و در برابر شوک‌های منفی یا تاخیر در بازگشت تقاضا آسیب‌پذیر باقی می‌ماند.

با توجه به این که اکثر معامله‌گران حدس می‌زنند نرخ بهره آمریکا در سپتامبر آینده کاهش پیدا کند، می‌توانیم نوسانات جزئی بیت کوین را تا آن زمان انتظار داشته باشیم. یکی از سطوح حمایت در این سناریو محدوده ۱۰۶ هزار دلار است، زیرا میانگین قیمت خرید هولدرهای ۱ تا ۳ ماهه است.

تحلیل آنچین بیت کوین در تاریخ ۱۴ مرداد ۱۴۰۴

پس از ۹ روز غلبه فروشندگان، نمودار Spot Taker CVD در تاریخ ۳ آگوست وارد محدوده خنثی شد. هرچند هنوز خریداران بر بازار مسلط نشده‌اند؛ اما خروج از فاز فروش سنگین و رسیدن به وضعیت خنثی می‌تواند نشانه‌ای مثبت تلقی شود.

پست Maartunn در ایکس نیز خبر از ورود ۸۲۶ میلیون دلار یو اس دی کوین به صرافی‌ها می‌دهد. این حجم از واریز استیبل کوین به صرافی می‌تواند سوخت خریدهای بعدی معامله‌گران باشد.

تحلیل آنچین بیت کوین در تاریخ ۱۳ مرداد ۱۴۰۴

حالا که قیمت بیت کوین در حال اصلاح در ناحیه ۱۱۴ هزار دلار است، می‌خواهیم نگاهی به وضعیت تقاضا برای بیت کوین بیندازیم تا درک بهتری از وضعیت کنون بازار پیدا کنیم. در تحلیل Darkfost می‌خوانیم:

با کاهش اخیر قیمت بیت کوین، طبیعی است که برخی سرمایه‌گذاران، به ویژه کسانی که در بازه‌های زمانی کوتاه‌مدت وارد بازار شده‌اند (STH)، دچار نگرانی شوند. این دسته از سرمایه‌گذاران اکنون یا باید زیان خود را بپذیرند یا موقعیت‌های خود را در شرایط نامطلوب حفظ کنند. برای بررسی اینکه آیا این وضعیت می‌تواند بحرانی‌تر شود یا نه، باید نگاهی دقیق به وضعیت تقاضا داشته باشیم.

یکی از شاخص‌های قابل اعتماد، مقایسه میزان بیت کوین‌های انباشته شده به بیت کوین‌هایی است که جدید وارد بازار شده‌اند (Apparent Demand). زمانی که این نسبت مثبت باشد، نشان‌دهنده آن است که میزان انباشت بیت کوین از عرضه جدید بیشتر است؛ که به معنای وجود تقاضا است. در حال حاضر این شاخص مثبت است. طی یک ماه اخیر، حدود ۱۶۰ هزار بیت کوین به دارایی‌های هولدرهای بلندمدت افزوده شده است.

دسته‌ای از آدرس‌ها هستند که فقط بیت کوین دریافت می‌کنند و هیچ خروجی‌ای ندارند؛ یعنی فقط می‌خرند و نمی‌فروشند. بررسی رفتار این هولدرها یکی از مهم‌ترین قدم‌ها برای سنجش میزان تقاضا است. در ماه گذشته، این آدرس‌ها در مجموع بیش از ۵۰ هزار بیت کوین به دارایی‌های خود اضافه کرده‌اند، که نشانه‌ای از فشار خرید است.

در نگاهی بلندمدت‌تر، بررسی بیت کوین‌های موجود در پلتفرم‌های معاملاتی خارج از بورس (OTC) نیز دید خوبی به ما می‌دهد. این بخش از بازار، تاثیر فوری بر قیمت ندارد؛ اما شاخصی مهم برای سنجش تقاضای کلان است. حجم بیت کوین در این پلتفرم‌ها از حدود ۵۵۰ هزار بیت کوین در سال ۲۰۲۱ به تنها ۱۴۵ هزار بیت کوین در حال حاضر کاهش یافته است. این کاهش نشان‌دهنده جذب تدریجی بیت کوین‌ها به کیف پول هولدرهای بزرگ است.

داد‌ه‌ها چه می‌گویند؟

چه در کوتاه‌مدت و چه در بلندمدت، داده‌های مربوط به تقاضا تصویر مثبتی نشان می‌دهند. با وجود نوسانات اخیر قیمت، نشانه‌ای از ضعف در سمت تقاضا دیده نمی‌شود. بازار ممکن است از نظر قیمت دچار نوسان باشد؛ اما علاقه سرمایه‌گذاران به انباشت بیت کوین همچنان ادامه دارد.

تحلیل آنچین بیت کوین در تاریخ ۱۲ مرداد ۱۴۰۴

در تاریخ ۷ مرداد با بررسی نمودار حرارتی Cost Basis Distribution گلسنود تخمین زدیم که محدوده ۱۱۰ تا ۱۱۰ هزار به علت تجمع نقدینگی، می‌تواند مثل یک حمایت عمل کند. ریزش اخیر نیز تا این محدوده انجام شد و اکنون باید ببینیم حرکت بعدی بیت کوین به کدام سمت خواهد بود.

چه خبر از ETFها؟

در یک سال گذشته، ETFهای بیت کوین مشغول جمع‌آوری بیت کوین بوده‌اند. در بازه‌هایی، مثل ژانویه و فوریه ۲۰۲۵، جریان خالص ورودی منفی بوده است؛ یعنی غالب جریان به شکل خروج بیت کوین از ETFها بوده و این منفی بودن با اصلاحی که در آن دوره تجربه کردیم هم‌خوانی دارد. اما با مقایسه سقف فعلی و سقف پیشین، متوجه می‌شویم که در حال حاضر چنین الگوی رفتاری‌ای دیده نمی‌شود. در روز ۱ آگوست ۲۰۲۵، جریان خالص منفی بوده؛ اما حجم بیت کوین خارج شده به نسبت سقف پیشین به چشم نمی‌آید. برعکس، جریان خالص مثبت در روند صعودی اخیر هرچند به قوت سقف قبلی نبوده، اما جای بررسی دارد.

هولدرهای بلندمدت چه میزان بیت کوین دارند؟

در نمودار بالا، بخش آبی مربوط به UTXOهایی است که بین ۳ تا ۶ ماه سن دارند، یعنی اگر ۴ ماه پیش بیت کوین می‌خریدید و به آن دست نمی‌زدید، از این دسته به حساب می‌آمدید. بخش زرد رنگ نیز مربوط به UTXOهای ۶ تا ۱۲ ماهه است. همانطور که مشاهده می‌کنید، در روند صعودی و نزولی پیشین، تعداد این UTXOها تغییر چشمگیری داشته است. مثلا پیش از اوج‌گیری اول سال ۲۰۲۵ میلادی، تعداد UTXOهای ۶ تا ۱۲ ماهه رشد داشته؛ اما پس از این رشد، هر دو بخش رو به کاهش رفته‌اند؛‌ شاید این کوین‌ها بودند که در حال خرج شدن و رفتن به جیب سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت بودند. در حال حاضر، هیچ کاهشی در این دو مورد مشاهده نمی‌کنیم. قیمت بیت کوین بالا رفته، مقداری اصلاح داشته، اما این دسته UTXOها همچنان ثابت‌قدم مانده‌اند. از این رفتار می‌توان جمع‌بندی کرد که قرار نیست وارد اصلاحی طولانی و عمیق شویم؛ مگر در چند روز آینده تغییر رفتاری مثل کاهش این دسته از UTXOها مشاهده کنیم.