تحلیل تراکنش‌های نهنگ‌ها در ۱۶ فروردین ۱۴۰۴، انباشت سرمایه یا خروج سرمایه؟

نهنگ‌ها در هفته گذشته چه ارزهایی خرید و فروش کردند؟

بررسی فعالیت نهنگ‌ها در هفته منتهی به ۱۶ فروردین ۱۴۰۴ (هفته چهاردهم ۲۰۲۵) نشان می‌دهد که این بازیگران بزرگ بازار، ترکیبی از خرید و فروش را در ارزهای مختلف انجام داده‌اند. داده‌های موجود از منابع متعدد، از جمله Glassnode، Santiment و Artemis، تصویری جامع از این تحرکات ارائه می‌دهد.

در بخش خرید، نهنگ‌ها به وضوح به سمت بلاکچین‌های جدیدتر و پروژه‌های نوظهور متمایل شده‌اند. Base با جذب ۳ میلیارد دلار سرمایه خالص، Berachain با ۱.۳ میلیارد دلار و سونیک با ۱.۲ میلیارد دلار، مقاصد اصلی سرمایه‌گذاری نهنگ‌ها بوده‌اند. این جریان ورودی نشان می‌دهد که نهنگ‌ها در حال خرید توکن‌های مرتبط با این شبکه‌ها هستند، احتمالاً به دلیل کارایی بالاتر، هزینه‌های کمتر و پتانسیل رشد در اکوسیستم‌های دیفای و برنامه‌های غیرمتمرکز. علاوه بر این، گزارش Santiment اشاره می‌کند که نهنگ‌ها در حال انباشت بیت‌کوین در سطوح قیمتی حدود ۸۳.۴ هزار دلار بوده‌اند، به طوری که تعداد کیف‌پول‌های با موجودی ۱۰ بیت‌کوین یا بیشتر افزایش یافته است. این خرید در کف قیمتی، استراتژی کلاسیک نهنگ‌ها برای کسب سود در آینده است.

در حوزه آلت‌کوین‌ها، Nakamoto Games نیز توجه نهنگ‌ها را جلب کرده است. با وجود افت ۶۵ درصدی قیمت این توکن از ژانویه ۲۰۲۵، نهنگ‌ها ۵.۶ میلیون توکن (معادل ۲ میلیون دلار) خریداری کرده‌اند. این انباشت در شرایطی رخ داده که سرمایه‌گذاران خرد از این پروژه خارج شده‌اند، و نشان‌دهنده دید بلندمدت نهنگ‌ها به پتانسیل بازی‌های بلاکچینی است. همچنین، افزایش ۶.۹ درصدی تسلط اجتماعی Sonic (Fantom) و رشد ۸ درصدی قیمت آن، احتمالاً نتیجه خرید نهنگ‌ها در این آلت‌کوین است.

در مقابل، نهنگ‌ها در هفته گذشته اقدام به فروش یا خروج سرمایه از برخی دارایی‌ها کرده‌اند. داده‌های Artemis نشان می‌دهد که فروش آربیتروم با خروج ۳ میلیارد دلار، فروش اتریوم با ۱.۴ میلیارد دلار و Blast با ۴۴۸.۶ میلیون دلار مواجه شده‌اند. این فروش می‌تواند به دلیل کاهش جذابیت این شبکه‌ها در مقایسه با رقبای جدیدتر یا نگرانی از افت بیشتر قیمت‌ها باشد. گزارش Glassnode نیز تأیید می‌کند که فشار فروش در بازار بیت‌کوین و اتریوم ادامه دارد، به طوری که حجم معاملات اسپات کاهش یافته و نسبت سود به زیان واقعی (Realized Profit/Loss Ratio) به پایین‌ترین سطح آماری خود رسیده است. این نشان می‌دهد که نهنگ‌ها بخشی از دارایی‌های خود را در این ارزها فروخته‌اند تا زیان را محقق کنند یا سرمایه را به بخش‌های دیگر منتقل کنند.

به طور خلاصه، نهنگ‌ها در هفته گذشته بیت‌کوین، توکن‌های مرتبط با Base، Berachain، Sonic و Nakamoto Games را خریداری کرده‌اند، در حالی که از Arbitrum، Ethereum و Blast خارج شده‌اند. این الگو نشان‌دهنده تغییر تمرکز از دارایی‌های سنتی به سمت پروژه‌های نوظهور و انباشت در کف قیمتی است.

آیا نهنگ‌ها در حال انباشت سرمایه هستند یا سرمایه خود را خارج می‌کنند؟

پاسخ به این سؤال که آیا نهنگ‌ها در حال انباشت سرمایه هستند یا آن را خارج می‌کنند، به استراتژی‌ها و اهداف مختلف آن‌ها بستگی دارد و نمی‌توان یک پاسخ قطعی ارائه داد. با این حال، داده‌ها نشان‌دهنده یک الگوی دوگانه است که هر دو رفتار را در بر می‌گیرد.

از یک سو، شواهد قوی از انباشت سرمایه توسط نهنگ‌ها وجود دارد. جذب سرمایه عظیم توسط Base (3 میلیارد دلار)، Berachain (1.3 میلیارد دلار) و خرید سونیک (۱.۲ میلیارد دلار) نشان می‌دهد که نهنگ‌ها در حال تزریق سرمایه به پروژه‌های جدید با پتانسیل رشد بالا هستند. این انباشت به ویژه در شرایطی که ارزش کل قفل‌شده (TVL) در دیفای با افت ۳۰ درصدی به ۹۴.۵ میلیارد دلار رسیده، نشان‌دهنده اعتماد نهنگ‌ها به آینده این بلاکچین‌ها است. همچنین، افزایش تعداد کیف‌پول‌های بزرگ بیت‌کوین و کاهش موجودی صرافی‌ها به پایین‌ترین سطح ۷ ساله (۷.۶ درصد از عرضه کل)، حاکی از انباشت بیت‌کوین توسط نهنگ‌ها در قیمت‌های پایین‌تر است. خرید Nakamoto Games با وجود افت قیمت نیز نمونه دیگری از انباشت استراتژیک در دارایی‌های کم‌ارزش‌گذاری‌شده است.

از سوی دیگر، خروج سرمایه از برخی شبکه‌ها نمی‌تواند نادیده گرفته شود. خروج ۳ میلیارد دلار از Arbitrum، ۱.۴ میلیارد دلار از Ethereum و ۴۴۸.۶ میلیون دلار از Blast نشان می‌دهد که نهنگ‌ها در حال کاهش exposure خود به این دارایی‌ها هستند. این خروج می‌تواند به دلیل نگرانی از ریسک‌های کلان اقتصادی، مانند تعرفه‌های تجاری که در گزارش Santiment به آن اشاره شده، یا کاهش سودآوری این شبکه‌ها باشد. افت ۳۰ درصدی TVL در دیفای و کاهش سودآوری سرمایه‌گذاران (مانند درصد عرضه در سود و NUPL) نیز ممکن است نهنگ‌ها را به فروش و خروج سرمایه ترغیب کرده باشد.

در تحلیل نهایی، به نظر می‌رسد نهنگ‌ها به طور همزمان در حال انباشت و خروج سرمایه هستند، اما با استراتژی‌های متفاوت. آن‌ها در دارایی‌هایی که پتانسیل رشد بلندمدت دارند (مانند Base و بیت‌کوین) انباشت می‌کنند و از دارایی‌هایی که نشانه‌های ضعف نشان می‌دهند (مانند Ethereum و Arbitrum) خارج می‌شوند. این رفتار دوگانه نشان‌دهنده تلاش برای مدیریت ریسک و بهره‌برداری از فرصت‌های بازار در شرایط نامطمئن است.

پیش‌بینی روند بازار بر اساس حرکت نهنگ‌ها

حرکت نهنگ‌ها به عنوان یکی از شاخص‌های کلیدی بازار ارزهای دیجیتال، می‌تواند سرنخ‌هایی درباره روند آتی ارائه دهد. با توجه به داده‌های موجود، پیش‌بینی روند بازار در کوتاه‌مدت و میان‌مدت به شرح زیر است.

در کوتاه‌مدت، بازار احتمالاً در حالت شکننده و تدافعی باقی خواهد ماند. داده‌های Glassnode نشان می‌دهد که قیمت بیت‌کوین در محدوده ۷۶ تا ۸۷ هزار دلار تثبیت شده، اما نشانه‌های ضعف در معیارهای اسپات، مشتقات و آن‌چین همچنان پابرجاست. فشار فروش خالص، کاهش نقدینگی و افزایش تقاضا برای پوشش ریسک، همراه با ریسک‌های کلان مانند تعرفه‌های تجاری، نشان‌دهنده احتمال ادامه فشار نزولی است. با این حال، انباشت بیت‌کوین توسط نهنگ‌ها در سطوح ۸۳.۴ هزار دلار و کاهش عرضه در صرافی‌ها می‌تواند به عنوان یک سطح حمایت قوی عمل کند. اگر این حمایت حفظ شود، ممکن است شاهد یک رالی تسکینی (relief rally) باشیم، اما بدون ورود جریان سرمایه قابل‌توجه، این رشد پایدار نخواهد بود.

در میان‌مدت، جابه‌جایی سرمایه نهنگ‌ها به سمت بلاکچین‌های جدید مانند Base، Berachain و Sonic می‌تواند نشانه‌ای از تغییر پارادایم در بازار باشد. این پروژه‌ها با جذب سرمایه عظیم و ارائه راه‌حل‌های بهینه‌تر، ممکن است به موتورهای رشد بعدی تبدیل شوند. در مقابل، افت TVL در دیفای و خروج سرمایه از Ethereum و Arbitrum نشان می‌دهد که دارایی‌های قدیمی‌تر ممکن است برای مدتی تحت فشار باقی بمانند. اگر نهنگ‌ها به انباشت در این پروژه‌های نوظهور ادامه دهند، می‌توان انتظار داشت که آلت‌کوین‌های مرتبط با این شبکه‌ها در ماه‌های آینده عملکرد بهتری نسبت به بیت‌کوین و اتریوم داشته باشند.

در بلندمدت، روند بازار به عوامل کلان اقتصادی و رفتار نهنگ‌ها بستگی دارد. اگر تعرفه‌های تجاری تشدید شوند و نقدینگی جهانی کاهش یابد، بازار ممکن است وارد یک دوره نزولی چندساله شود. اما انباشت فعلی بیت‌کوین و دارایی‌های نوظهور توسط نهنگ‌ها نشان می‌دهد که آن‌ها در حال آماده‌سازی برای یک بازگشت احتمالی هستند. سطح حمایت کلیدی ۶۹ هزار دلار (قیمت واقعی ETFهای اسپات بیت‌کوین) می‌تواند نقطه عطفی باشد؛ اگر این سطح حفظ شود، بازار ممکن است از افت عمیق‌تر جلوگیری کند و به تدریج بهبود یابد.

به طور کلی، پیش‌بینی می‌شود که بازار در کوتاه‌مدت با نوسانات نزولی مواجه باشد، اما در میان‌مدت و بلندمدت، انباشت نهنگ‌ها در پروژه‌های جدید و بیت‌کوین می‌تواند زمینه‌ساز یک روند صعودی باشد، مشروط بر اینکه ریسک‌های کلان کاهش یابد و جریان سرمایه به بازار بازگردد.

در نهایت تمام پروژه‌ها و توکن‌های ذکر شده در مقاله، صرفا جنبه تحلیلی داشته و این بررسی به هیچ وجه پیشنهاد خرید یا فروش آن‌ها تلقی نمی‌شود. درصورت تصمیم‌گیری برای خرید یا فروش ارزهای گفته شده، از تحلیل‌های دیگر مانند تحلیل تکنیکال و فاندامنتال، برای بررسی دقیق و تصمیم‌گیری بهتر در روند معاملات خود استفاده کنید.