استیبل کوین الگوریتمی؛ پناهگاهی امن برای تریدرها

در دنیای پرنوسان رمزارزها، استیبل‌کوین‌ها به‌عنوان پناهگاهی امن و باثبات شناخته می‌شوند. اما در میان انواع مختلف استیبل کوین‌ها، نوعی جدید به نام “استیبل‌کوین‌های الگوریتمی” توجه بسیاری را به خود جلب کرده است. این نوع استیبل‌کوین‌ها، برخلاف نمونه‌های سنتی، از وثیقه‌های فیزیکی برای حفظ ثبات قیمت خود استفاده نمی‌کنند، بلکه از طریق الگوریتم‌های پیچیده و هوشمند، ثبات خود را در برابر نوسانات بازار حفظ می‌کنند. در این مطلب رمزینکس، به بررسی جامع استیبل‌کوین‌های الگوریتمی مانند نحوه عملکرد، مزایا و معایب آن‌ها تا نمونه‌های مشهور و آینده این نوع رمزارزها خواهیم پرداخت.

مقدمه‌ای بر استیبل‌کوین‌های الگوریتمی

تقریبا همانند هر موضوع دیگری در دنیای ارزهای دیجیتال، استیبل‌کوین‌ها نیز تعاریف و ویژگی‌های منحصر به خود را دارند. این ویژگی‌ها با اینکه یونیک و خاص هستند، اما در ارتباط با مفاهیم دیگر کریپتوکارنسی معنا پیدا می‌کنند. در هر صورت برای درک بهتر استیبل‌کوین و کارکرد آن در جهان رمز ارزها، باید از تعریف و مقدمات شروع کنیم.

استیبل کوین الگوریتمی چیست؟

استیبل‌کوین‌های الگوریتمی نوعی ارز دیجیتال هستند که برای حفظ قیمت ثابت طراحی شده‌اند و معمولاً به ارزهای ثابتی مانند دلار آمریکا متصل می‌شوند، بدون اینکه به دارایی‌های واقعی به عنوان وثیقه متکی باشند. برخلاف استیبل کوین‌های سنتی که ذخایر دارایی‌هایی مانند اوراق قرضه یا فلزات گران‌بها را برای حمایت از ارزش خود نگه می‌دارند، استیبل کوین‌های الگوریتمی، از الگوریتم‌ها و قراردادهای هوشمند برای تنظیم پویا عرضه و تقاضا برای دستیابی به ثبات قیمت استفاده می‌کنند.

به عبارت دیگر، یک استیبل کوین الگوریتمی در واقع از یک الگوریتم در لایه زیرین استفاده می‌کند که می‌تواند در صورت افزایش قیمت، کوین‌های بیشتری صادر کند و با کاهش قیمت، آن‌ها را از بازار بخرد. این کوین‌ها به معامله‌گران این امکان را می‌دهند که از بسیاری از مزایای دارایی‌های کریپتوی مانند ETH و BTC را بدون خطر نوسانات بیش از حد قیمت بهره‌مند شوند.

استیبل کوین سنتی چیست؟

برای درک بهتر استیبل کوین‌های الگوریتمی، می‌توان آن‌ها را در برابر استیبل‌کوین‌های سنتی قرار داد؛ استیبل‌کوین سنتی نوعی ارز دیجیتال با ثبات قیمت است که از طریق وثیقه‌های فیزیکی مانند دلار یا طلا پشتیبانی می‌شود. به عبارت دیگر، برای هر واحد از این نوع استیبل کوین، مقدار معادل آن از دارایی فیزیکی به عنوان وثیقه نگهداری می‌شود. این کار باعث می‌شود تا قیمت استیبل کوین به قیمت دارایی فیزیکی مرتبط با آن گره خورده و از نوسانات شدید قیمت در امان باشد.

پیشنهاد خواندنی: شاخص دلار چیست و چه تاثیری بر ارز دیجیتال دارد؟

انواع استیبل کوین‌های سنتی

استیبل‌کوین‌های سنتی را می‌توان در دسته‌های زیر قرار داد:

• استیبل کوین با پشتوانه فیات: این نوع استیبل کوین توسط ارزهای فیات مانند دلار یا یورو پشتیبانی می‌شود. تتر (USDT) و USD Coin (USDC) از جمله مشهورترین استیبل کوین‌های با پشتوانه فیات هستند.
• استیبل کوین با پشتوانه طلا: این نوع استیبل کوین توسط طلا پشتیبانی می‌شود. مثل Tether Gold (XAUT) و Pax Gold (PAXG) 
• استیبل کوین با پشتوانه کالایی: استیبل کوین‌هایی مثل Digix Gold (DGX) و RealT (REAL) که توسط کالاهایی مانند نفت یا املاک و مستغلات پشتیبانی می‌شود، در دسته استیبل‌کوین‌های کالایی قرار می‌گیرند.

مزایای استیبل کوین‌های سنتی

مزایای استیبل‌ کوین‌های سنتی را می‌توان اینگونه برشمرد:

• ثبات قیمت
• امنیت
• قابلیت استفاده گسترده

معایب استیبل کوین‌های سنتی

معایب این استیبل‌ کوین‌ها را هم می‌توان به شکل زیر فهرست کرد:

• متمرکز بودن
• عدم شفافیت
• کارمزدهای بالاتر

استیبل کوین های الگوریتمی چگونه کار می‌کنند؟

استیبل کوین‌های الگوریتمی معمولا از یک سیستم دو توکنی استفاده می‌کنند. یک توکن وظیفه «جذب» نوسانات بازار را دارد، در حالی که دیگری تلاش می‌کند قیمت را به یک مقدار ثابت (معمولاً یک دلار آمریکا) گره بزند.

توکن اول که نوسانات را جذب می‌کند، معمولاََ «توکن بالانسر» یا «توکن سهم» نامیده می‌شود و به طور عادی در صرافی‌های غیرمتمرکز (DeX) مانند یونی‌سواپ معامله می‌شود. ارز Terra در ابتدا فقط از این سیستم دو توکنی استفاده می کرد، اما اخیراً بیت کوین را به عنوان پشتیبان ریاضی خود اضافه کرده است.

پیشنهاد خواندنی: پنکیک سواپ (PancakeSwap) با یونی سواپ (UniSwap) و صرافی‌های دیگر چه تفاوتی دارد؟

برای درک بهتر سیستم دو توکنی، بیایید شبکه Terra را مثال بزنیم. این شبکه شامل دو توکن است: TerraUSD که یک استیبل کوین (با هدف قیمت ثابت یک دلار) و لونا که یک توکن حاکمیتی است. تعامل بین این دو توکن برای ثابت نگه داشتن ارزش یک دلاری TerraUSD طراحی شده است.

اگر به دلیل تقاضای سرمایه‌گذاران، قیمت استیبل کوین از ۱ دلار فراتر رود، دارندگان لونا می‌توانند ۱ دلار لونا را با آن استیبل کوین (TerraUSD) معاوضه کنند و از قیمت بالاتر سود ببرند. برعکس، زمانی که قیمت استیبل کوین پایین بیاید، معامله‌گران می‌توانند با ۱ دلار از آن استیبل کوین، ۱ دلار لونا دریافت کنند. این کار باعث کاهش عرضه استیبل کوین و در نتیجه افزایش قیمت آن می‌شود.

بنابراین، ارزش یک استیبل کوین الگوریتمی صرفاً بر اساس چیزی که گروه کاری دارایی‌های رمزنگاری بانک مرکزی اروپا آن را «انتظار از ارزش آتی بازار» توصیف می‌کند، به دست می‌آید. برای عملکرد کل اکوسیستم استیبل کوین‌های الگوریتمی، در ابتدا نیاز به سطح خاصی از تقاضا وجود دارد. با این حال، اگر این تقاضا از حد معینی پایین بیاید، کل سیستم با مشکل مواجه می‌شود.

تاریخچه استیبل کوین نیز نشان داده است که سطوح پایه یا کف حمایت از محصولات مالی، به ویژه در زمان بحران، تضمین‌شده نیستند. برای مثال، پس از اینکه توکن Fei با پشتوانه ۱ دلاری در آوریل ۲۰۲۱ به طور قابل توجهی از ارزش ۱ دلاری خود پایین آمد، قیمت آن نسبت به اوج خرید ۸۰ درصد کاهش یافت.

همچنین برای حفظ یک اکوسیستم به اصطلاح «ثابت»، استیبل کوین‌های الگوریتمی به افراد مستقل برای انجام «آربیتراژ تثبیت قیمت» برای کسب انگیزه‌های بازار متکی هستند. با این حال، تکیه کردن به بازیگران مستقل و بازارمحور برای انجام آربیتراژ تثبیت قیمت بدون هیچ‌گونه تعهد قانونی، به همان اندازه ریسک‌پذیر است.

مکانیسم قرارداد هوشمند در استیبل کوین‌های الگوریتمی

قراردادهای هوشمند در استیبل کوین‌های الگوریتمی نقشی اساسی در حفظ ثبات قیمت و اتوماتیک کردن فرآیندها ایفا می‌کنند. این قراردادها بر روی بلاک‌چین اجرا می‌شوند و مجموعه‌ای از قوانین و توابع را برای مدیریت عرضه و تقاضای استیبل کوین‌ها تعریف می‌کنند.

پیشنهاد خواندنی: بررسی جامع تفاوت استیبل کوین‌ها

عملکرد کلی آن‌ها هم به شرح زیر است:

• قیمت هدف: الگوریتم قیمت هدف استیبل کوین را (معمولاً ۱ دلار) تعیین می‌کند.
• مانیتورینگ قیمت: قرارداد هوشمند به طور مداوم قیمت استیبل کوین را در بازار رصد می‌کند.
• تغییر عرضه: اگر قیمت از قیمت هدف بالاتر رود، قرارداد هوشمند عرضه استیبل کوین را افزایش می‌دهد. اگر قیمت از قیمت هدف پایین‌تر بیاید، قرارداد هوشمند عرضه استیبل کوین را کاهش خواهد داد.
• خرید و فروش: قرارداد هوشمند می‌تواند به طور خودکار استیبل کوین‌ها را در بازار آزاد برای حفظ قیمت هدف، خرید و فروش کند.
• ضمانت نقدشوندگی: قرارداد هوشمند می‌تواند نقدشوندگی استیبل کوین را با تسهیل فرآیند تبادل آن با سایر ارزهای دیجیتال تضمین کند.
• حاکمیت: قراردادهای هوشمند می‌توانند نقش مهمی در مدیریت فرآیندهای حاکمیتی، مانند رأی‌گیری برای تغییرات در پارامترهای الگوریتم، ایفاد کنند.

تکنیک های انبساط و انقباض

تکنیک‌های انبساط و انقباض رای می‌توان به شکل زیر توضیح داد؛

• خرید و فروش مستقیم: ساده‌ترین روش، خرید و فروش مستقیم استیبل کوین در بازار آزاد توسط الگوریتم است. اگر تقاضا برای استیبل کوین افزایش یابد، الگوریتم استیبل کوین را می‌خرد تا قیمت را بالا نگه دارد. اگر تقاضا برای استیبل کوین کاهش یابد، الگوریتم استیبل کوین را می‌فروشد تا قیمت پایین بیاید.
• تغییر در نرخ ضرب: در این روش، الگوریتم نرخ ضرب استیبل کوین را به طور موقت افزایش یا کاهش می‌دهد. نرخ ضرب، تعداد استیبل کوین‌های جدیدی است که در هر بلاک ایجاد می‌شوند. اگر تقاضا برای استیبل کوین افزایش یابد، الگوریتم نرخ ضرب را افزایش می‌دهد تا عرضه بالاتر برود. اگر تقاضا برای استیبل کوین کاهش پیدا کند، الگوریتم نسبت به کاهش نرخ ضرب اقدام می‌کند تا عرضه را کاهش دهد.
• سوزاندن و انتشار: در این روش، الگوریتم برای انقباض عرضه، استیبل کوین‌ها را از بین می‌برد (می سوزاند) و برای انبساط عرضه نیز، بالعکس عمل می‌کند؛ یعنی استیبل کوین‌های جدیدی را ایجاد می‌کند. سوزاندن استیبل کوین‌ها به طور دائمی عرضه را کاهش می‌دهد، در حالی که انتشار استیبل کوین‌های جدید به طور موقت باعث افزایش عرضه می‌شوند. 
• استفاده از توکن‌های ثانویه: برخی از استیبل کوین‌های الگوریتمی از دو توکن استفاده می‌کنند: یک توکن استیبل (مانند UST) و یک توکن ثانویه (مانند LUNA). توکن ثانویه برای وثیقه‌گذاری استیبل کوین و برای انبساط و انقباض عرضه به کار می‌رود.

پیشنهاد خواندنی: ارز لونا کلاسیک چیست و چگونه کار می‌کند؟

مزایا و معایب

در پایان این بخش نیز به مزایا و معایب این تکنیک اشاره می‌کنیم؛

مزایا:

• حفظ ثبات قیمت: این تکنیک‌ها به حفظ قیمت استیبل کوین در ۱ دلار کمک می‌کنند.
• مقیاس پذیری: این تکنیک‌ها می‌توانند به سرعت و به آسانی برای پاسخگویی به تغییرات تقاضا، مقیاس‌بندی شوند.
• کارمزد تراکنش پایین: این تکنیک‌ها به طور کلی کارمزد تراکنش پایینی دارند.

معایب:

• پیچیدگی: پیاده‌سازی و مدیریت این تکنیک‌ها می‌تواند پیچیده باشد.
• خطرات امنیتی: این تکنیک‌ها در معرض خطر هک شدن و دستکاری هستند.
• عدم انعطاف‌پذیری: تغییر پارامترهای این تکنیک‌ها می‌تواند دشوار و زمان‌بر باشد.
• هزینه: اجرای برخی از تکنیک‌ها مانند خرید و فروش مستقیم می‌توانند پرهزینه باشند.

پیشنهاد خواندنی: همه چیز درباره استیبل کوین متمرکز + مزایا و معایب آن

مکانیسم مدل سهام حق بیمه در استیبل کوین‌های الگوریتمی

مدل سهام حق بیمه در استیبل‌کوین‌های الگوریتمی یک ساختار اقتصادی است که به دارندگان سهام این حق بیمه اجازه می‌دهد تا در فرآیند حفظ و مدیریت ارزش استیبل‌کوین شرکت کنند. هدف این مدل این است که با استفاده از مکانیسم‌های سهام حق بیمه، نوسانات بازار را کنترل کرده و پایداری ارزش استیبل‌کوین را تضمین کند. در ادامه به جوانب اصلی این مدل می‌پردازیم؛

۱. سهام حق بیمه

سهام حق بیمه به افرادی که آن‌ها را دارا هستند، اجازه می‌دهد که در تصمیم‌گیری‌ها و تغییرات اجرایی مرتبط با استیبل‌کوین‌ها مشارکت کنند. این سهام به دارندگان حق بیمه امکان مشارکت فعال در فرآیند تصمیم‌گیری و حفظ ارزش را می‌دهد.

۲. مکانیسم حق بیمه

حق بیمه معمولاً این اختیار را به دارندگان سهام می‌دهد تا در شرایطی که ارزش استیبل‌کوین کاهش می‌یابد، سهام خود را به توکن‌های دیگر تعویض کنند. این تعویض باعث کاهش عرضه توکن‌ها و حفظ یا افزایش ارزش آنها می‌شود.

۳. مدیریت ریسک

دارندگان سهام حق بیمه می‌توانند از این مدل برای مدیریت ریسک‌های مرتبط با تغییرات ناگهانی در ارزش استیبل‌ کوین استفاده کنند. با امکانی که به دارندگان سهام برای انجام تعویض در شرایط خاص داده می‌شود، این مدل به آن‌ها یک ابزار مناسب برای مقابله با نوسانات بازار ارائه می‌دهد.

پیشنهاد خواندنی: اصول مدیریت ریسک ارز دیجیتال

۴. پایداری ارزش

این مدل به منظور حفظ پایداری ارزش استیبل‌ کوین‌های الگوریتمی طراحی شده است. افراد با تعویض سهام حق بیمه در بازارهای ناپایدار، می‌توانند روی ارزش توکن‌ها تاثیر بگذارند و به جلوگیری از نوسانات غیرمطلوب در ارزش کمک کنند.

۵. مشارکت دموکراتیک

این مدل به دلیل مشارکت دارندگان سهام در فرآیند تصمیم‌گیری، از یک نمونه دموکراتیک در اداره و تصمیم‌گیری برخوردار است. این مشارکت می‌تواند  به افزایش شفافیت و اعتماد در جامعه استیبل‌کوین کمک کند. در نهایت اینکه با ترکیب سهام حق بیمه و مکانیسم حق بیمه، این مدل به دارندگان این سهام امکان آن را می‌دهد که در نوسانات بازار و تغییرات ارزش استیبل‌ کوین تاثیرگذار باشند و در جهت حفظ پایداری ارزش آن اقدام کنند.

استیبل کوین‌های الگوریتمی کدامند؟

و اما خود استیبل کوین‌های الگوریتمی. از آنجایی که دنیای کریپتو همچنان سرمایه‌گذاران و معامله گران را مجذوب خود می‌کند، استیبل کوین‌ها به عنوان ابزاری اطمینان‌بخش در دریایی از نوسانات ظاهر شده‌اند. این دارایی‌های دیجیتال مبتکرانه به‌گونه‌ای طراحی شده‌اند که ارزش خود را در دارایی‌های دنیای واقعی تثبیت کرده و حتی در مواجهه با نوسانات بازار، ارزش ثابتی را تضمین کنند. در میان انواع استیبل کوین‌ها، استیبل کوین‌های الگوریتمی به عنوان پیشگامان کنترل مستقل، ایستاده‌اند. این توکن‌های پیشرفته از قدرت الگوریتم‌های پیچیده برای کنترل عرضه و تقاضا استفاده می‌کنند و عصر جدیدی از تمرکززدایی و مقیاس‌پذیری را نوید می‌دهند.

پیشنهاد خواندنی: تتر چیست؟ راهنمای بهترین استیبل کوین بازار کریپتو

در این بخش برترین استیبل کوین‌های الگوریتمی که در سال ۲۰۲۳ مورد توجه قرار گرفته‌اند، بررسی می‌‌شوند. بررس‌هایی شامل مکانیسم‌های اساسی آن‌ها، نمونه‌هایی از پروژه‌های موفق و مزایایی که برای بازار کریپتو به ارمغان می‌آورند. 

استیبل کوین‌های الگوریتمی محبوب

این هم فهرستی از محبوب‌ترین استیبل کوین‌های الگوریتمی؛ 

۱. استیبل کوین DAI

DAI بزرگترین و برجسته‌ترین استیبل کوین الگوریتمی است که خود را به عنوان یک بازیگر پیشرو در بازار ارزهای دیجیتال تثبیت کرده است. Dai توسط MakerDAO ساخته و در سال ۲۰۱۵ راه‌اندازی شد و خود را به یکی از پیشگامان اولیه در دنیای استیبل کوین‌های الگوریتمی تبدیل کرد.

DAI به دلیل رویکرد غیرمتمرکز خود برای ثبات قیمت محبوبیت پیدا کرده است. این شرکت بر روی بلاک چین اتریوم کار می‌کند و توسط قراردادهای هوشمند اداره می‌شود که به آن امکان می‌دهد تا از طریق سیستمی از وثیقه‌گذاری بیش از حد و مکانیسم‌های حاکمیتی، پیوند خود را با دلار آمریکا حفظ کند.

به عنوان یکی از برترین توکن‌های استیبل‌کوین الگوریتمی، DAI یک گزینه استیبل کوین قابل اعتماد و شفاف را در بازار پرنوسان ارزهای دیجیتال به کاربران ارائه می‌دهد. طراحی الگوریتمی dai تضمین می‌کند که ارزش آن نزدیک به ۱ دلار آمریکا باقی می‌ماند و برای کاربران یک ذخیره ارزش پایدار و یک وسیله مبادله ارزشمند فراهم می‌کند.

موفقیت DAI را می‌توان به جامعه قوی و مدل حاکمیت غیرمتمرکز آن نسبت داد که به ذینفعان این امکان را می‌دهد تا در فرآیند تصمیم‌گیری شرکت کرده و ثبات کوین را حفظ کنند. این حاکمیت غیرمتمرکز DAI را به یک استیبل کوین قابل اعتماد و پرکاربرد در اکوسیستم رمزنگاری تبدیل کرده است.

پیشنهاد خواندنی: چگونه MakerDAO در دنیای دیفای پیشگام شد؟

مزایای DAI

• غیرمتمرکز بودن: DAI توسط هیچ نهاد مرکزی کنترل نمی‌شود که باعث افزایش شفافیت و کاهش خطر دستکاری می‌شود.
• عدم نیاز به وثیقه: برخلاف سایر استیبل کوین‌ها که نیاز به وثیقه‌گذاری دارایی‌ها دارند، DAI به کاربران این امکان را می‌دهد که بدون هیچ گونه سرمایه‌گذاری اولیه‌ای، DAI ایجاد کنند.
• کاربردهای متنوع: دای می‌تواند برای طیف وسیعی از اهداف، از جمله تجارت، پرداخت و امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) استفاده شود.
• دسترسی آسان: دای به افراد در سراسر جهان، حتی در مناطقی با اقتصاد ناپایدار یا دسترسی محدود به خدمات مالی سنتی، امکان دسترسی به یک دارایی باثبات را می‌دهد.
• حفظ حریم خصوصی: استفاده از دای نیازی به تأیید هویت (KYC) ندارد، بنابراین ناشناس بودن بیشتری نسبت به سیستم‌های مالی سنتی را ارائه می‌دهد.

معایب DAI

• حساسیت به نوسانات بازار: اگرچه الگوریتم تلاش می‌کند تا ارزش DAI به ۱ دلار آمریکا را ثابت نگه دارد، اما قیمت DAI همچنان می‌تواند به دلیل شرایط بازار نوسان داشته باشد.
• احتمال مارپیچ مرگ: در شرایط شدید بازار، جایی که قیمت DAI از ارزش دلاری آن پایین می‌آید، مکانیزم الگوریتم برای افزایش عرضه به‌منظور کاهش قیمت، می‌تواند اوضاع را تشدید کند و منجر به مارپیچ نزولی و از دست رفتن ارزش دلاری آن شود.
• پذیرش محدود: در مقایسه با سایر استیبل‌کوین‌های شناخته شده، DAI ممکن است نقدشوندگی کمتری داشته باشد و گزینه‌های معاملاتی کمتری در صرافی‌های بزرگ ارائه دهد.
• پیچیدگی: درک عملکرد استیبل کوین‌های الگوریتمی مانند DAI می‌تواند برای کاربران جدید چالش‌برانگیز باشد و به‌طور بالقوه مانع پذیرش گسترده‌تر آن شود.

پیشنهاد خواندنی: ارز دیجیتال دای (DAI) چیست؟

آینده DAI

آینده DAI نامشخص اما بالقوه امیدوارکننده است. در حالی که فضای پررونق DeFi می‌تواند پذیرش آن را تقویت کند و گسترش گزینه‌های وثیقه ممکن است ثبات را افزایش‌ دهد، اما نوسانات ذاتی بازار و مقررات در حال تحول، چالش‌هایی را ایجاد می‌کنند. علاوه‌براین، فناوری‌های جدید می‌توانند سهم بازار آن را به خطر بیاندازند. در نهایت، موفقیت DAI به هدایت این عوامل و سازگاری با چشم‌انداز دائما در حال تغییر بستگی دارد.

۲. استیبل کوین FRAX

FRAX در سال ۲۰۲۳ کشش قابل‌توجهی پیدا کرد. این استیبل کوین در سال ۲۰۲۰ توسط «سام کاظمیان» و «تراویس مور»، دو چهره برجسته در فضای رمزنگاری ساخته شد و از آن زمان به عنوان نمونه پیشرو در میان استیبل‌کوین‌های الگوریتمی تبدیل شده است.

FRAX به‌عنوان یکی از برترین استیبل کوین‌های الگوریتمی، به دلیل رویکرد منحصربه‌فرد خود برای ثبات قیمت توجه بسیاری را به خود جلب کرده است. این شرکت بر روی بلاک‌چین اتریوم کار می‌کند و از قراردادهای هوشمند و الگوریتم‌های پیشرفته برای تنظیم خودکار عرضه بر اساس تقاضای بازار و حفظ ثبات قیمت استفاده می کند.

ماهیت الگوریتمی FRAX به عنوان یکی از برترین توکن‌های استیبل کوین الگوریتمی، آن را از استیبل کوین‌های سنتی متکی به ذخایر متمرکز، متمایز می‌کند. این رویکرد غیرمتمرکز به آن اجازه می‌دهد تا عرضه خود را به صورت پویا گسترش دهد یا منقبض کند، در مقابل نوسانات بازار انعطاف‌پذیرتر باشد و کمتر به دارایی‌های خارجی وابسته باشد.

مزایای Frax

• ثبات قیمت: Frax از طریق ترکیبی از وثیقه‌گذاری و الگوریتم‌ها، ثبات قیمت خود را در حول‌وحوش ۱ دلار آمریکا حفظ می‌کند.
• غیرمتمرکز بودن: Frax توسط یک سازمان غیرمتمرکز (DAO) اداره می‌شود و هیچ نهاد واحدی کنترل آن را در دست ندارد.
• قابلیت انعطاف‌پذیری: Frax از یک سیستم وثیقه‌گذاری چندبخشی استفاده می‌کند که انعطاف‌پذیری بیشتری را برای کاربران فراهم می‌کند.
• کارمزدهای کم: Frax در مقایسه با سایر استیبل‌کوین‌ها، کارمزدهای کمتری برای تراکنش‌ها دارد.
• نقدشوندگی بالا: Frax در صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) متعددی با حجم معاملات بالا قابل معامله است.
• بازدهی: دارندگان FXS می‌توانند با وثیقه گذاری FXS خود، از استیبل کوین‌ها سود ببرند.

پیشنهاد خواندنی: ۱۰ راه کسب درآمد از ارزهای دیجیتال

معایب Frax

• پیچیدگی: Frax از مکانیزم‌های پیچیده‌ای برای حفظ ثبات قیمت خود استفاده می‌کند که ممکن است برای همه کاربران قابل فهم نباشد.
• ریسک‌های امنیتی: Frax، مانند هر پروتکل دیفای، در معرض خطر هک و سایر حملات امنیتی قرار دارد.
• نوسانات بازار: علی‌رغم تلاش‌های Frax برای حفظ ثبات قیمت، قیمت آن هنوز هم می‌تواند تحت تأثیر نوسانات بازار قرار گیرد.
• تمرکز نسبی: در حالی که Frax به سمت غیرمتمرکز شدن کامل حرکت می‌کند، هنوز هم توسط یک تیم مرکزی اداره و توسعه داده می‌شود.

آینده FRAX

موفقیت FRAX در توانایی آن برای حفظ پیوند خود با دلار آمریکا نهفته است و به کاربران یک ذخیره مطمئن و پایدار از ارزش در بازار همیشه نوسان ارزهای دیجیتال ارائه می‌کند. پذیرش گسترده آن نشان دهنده برجستگی رو به رشد استیبل کوین‌های الگوریتمی در اکوسیستم ارزهای دیجیتال است؛ چرا که راه حلی مبتکرانه و غیرمتمرکز برای ثبات قیمت ارائه می‌دهد.

۳. استیبل ‌کوین TerraUSD

TerraUSDیا (UST) یک استیبل‌کوین است که بر روی بلاک‌چین Terra، یک شبکه بلاک‌چین غیرمتمرکز که برای کاربردهای مالی مختلف از جمله استیبل‌کوین‌ها طراحی شده، کار می‌کند. UST به طور خاص برای حفظ یک ارزش ثابت، متصل به دلار ایالات متحده (USD) در نسبت ۱:۱ طراحی شده است. این بخشی از اکوسیستم گسترده تر Terra است که شامل توکن‌های دیگری مانند LUNA نیز می‌شود. 

TerraUSD به طور گسترده در اکوسیستم Terra و فراتر از آن کاربرد دارد و به کاربران، یک دارایی دیجیتالی پایدار و قابل اعتماد برای تراکنش‌های مالی مختلف، از جمله تجارت، وام دهی و استقراض در فضای مالی غیرمتمرکز را ارائه می‌دهد. 

برخلاف استیبل‌کوین‌های سنتی که با وثیقه‌های فیزیکی مانند دلار آمریکا پشتیبانی می‌شوند، UST از الگوریتم‌های پیچیده برای حفظ ثبات قیمت خود استفاده می‌کند. این الگوریتم‌ها بر دو توکن مختلف در اکوسیستم Terra تأثیر می‌گذارند؛ خود استیبل‌کوین که ارزش ثابتی معادل ۱ دلار آمریکا را هدف قرار می‌دهد و لونا، توکن حاکمیتی اکوسیستم Terra.

پیشنهاد خواندنی: راهنمای کامل انتقال و مدیریت لونا کلاسیک در تراست ولت

مزایای TerraUSD

• ثبات قیمت: هدف UST حفظ ثبات قیمت ۱ دلار آمریکا است.
• کارمزدهای پایین: تراکنش‌های UST معمولاً کارمزدهای پایینی دارند.
• سرعت و بازدهی بالا: تراکنش‌های UST سریع و با بازدهی بالا انجام می‌شوند.
• غیرمتمرکز بودن: اکوسیستم Terra غیرمتمرکز است و توسط هیچ نهاد مرکزی کنترل نمی‌شود.

معایب TerraUSD

• خطرات امنیتی: الگوریتم‌های پیچیده TerraUSD می‌توانند در معرض حملات هکری قرار بگیرند.
• نوسانات قیمت: علی‌رغم تلاش الگوریتم‌ها برای حفظ ثبات قیمت، UST همچنان می‌تواند در معرض نوسانات قیمت قرار بگیرد.
• ریسک‌های نظارتی: با توجه به ماهیت غیرمتمرکز UST، ممکن است Terra با چالش‌های نظارتی روبرو شود.

آینده TerraUSD

آینده TerraUSD به عواملی مانند افزایش پذیرش در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi)، توسعه مداوم اکوسیستم در بلاک‌چین Terra، تقاضای بازار برای استیبل کوین‌ها، تحولات نظارتی، ارتقای فناوری، رقابت با سایر استیبل کوین‌ها و شرایط اقتصادی جهانی بستگی دارد. موفقیت UST ممکن است به توانایی آن در حفظ ثبات، ادغام در پلتفرم‌های مختلف و حرکت در چشم‌انداز ارزهای دیجیتال پویا بستگی داشته باشد.    

پیشنهاد خواندنی: پیش بینی آینده ارز لونا کلاسیک

۴. LUSD

LUSD یک استیبل کوین با پشتوانه دلار آمریکا است که تنها با توکن ETH وثیقه‌گذاری می‌شود و همواره مازاد وثیقه دارد. این استیبل کوین کاملا غیرمتمرکز بوده و توسط هیچ نهادی مرکزی کنترل نمی‌شود. LUSD همچنین از سازمان‌های رتبه‌بندی معتبر امتیاز بالایی دریافت کرده و به‌طور گسترده‌ای توسط سازمان‌های خودمختار غیرمتمرکز (DAO) مورد پذیرش قرار گرفته است.

LUSD تنها بر روی پروتکل Liquity قابل ضرب است و با وثیقه‌گذاری ETH به دست می‌آید. هیچ نهادی نمی‌تواند آن را به روش دیگری ایجاد کند. بنابراین، کل عرضه LUSD توسط کاربران آن ساخته شده و با اتریومی که وثیقه گذاشته‌اند، پشتیبانی می‌شود.

این استیبل کوین را می‌توان در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) برای کسب سود، تامین مالی خرید دارایی‌های واقعی (ماشین، خانه، پرداخت هزینه‌ها و غیره) یا صرفا برای نگهداری ارزش به صورت باثبات استفاده کرد.

چندین ویژگی مهم باعث منحصر به فرد بودن LUSD می‌شوند. این استیبل کوین با دوام‌ترین و کاملا غیرمتمرکزترین استیبل‌کوین موجود است. وثیقه‌گذاری آن تنها با ETH انجام می‌شود که امن‌ترین توکن موجود (به‌جز بیت‌کوین) است. هیچ‌چیز دیگری را نمی‌توان برای ضرب LUSD استفاده کرد.

قراردادهای هوشمند حاکم بر LUSD غیرقابل‌تغییر هستند و هیچ فرد یا نهادی نمی‌تواند آن‌ها را تغییر دهد. کاربران هنگام ضرب LUSD تنها یک کارمزد یک‌بار مصرف ۰.۵ درصدی پرداخت می‌کنند و نیازی به پرداخت بهره نیست. LUSD همچنین کارآمدترین استیبل‌کوین از نظر سرمایه است، زیرا کاربران می‌توانند تا ۹۱ درصد از ارزش ETH وثیقه‌گذاری شده را به LUSD تبدیل کنند.

پیشنهاد خواندنی: چگونه کارمزد شبکه اتریوم (ERC20) را کم کنیم؟

مزایای LUSD

• غیرمتمرکز: LUSD توسط هیچ نهاد مرکزی کنترل نمی‌شود و در برابر دستکاری و سانسور مقاوم است.
• امنیت: LUSD توسط ETH وثیقه‌گذاری می‌شود که امن‌ترین توکن موجود (به‌جز بیت‌کوین) است.
• سودآوری: LUSD را می‌توان در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) برای کسب سود استفاده کرد.
• کارآمدی: LUSD کارآمدترین استیبل‌کوین از نظر سرمایه است، زیرا کاربران می‌توانند تا ۹۱ درصد از ارزش ETH وثیقه‌گذاری شده را به LUSD تبدیل کنند
• پذیرش بالا: LUSD به طور گسترده‌ای توسط DAOها و دیگر صرافی‌ها پذیرفته شده است.

معایب LUSD

• پیچیدگی: LUSD برای کاربران جدید می‌تواند پیچیده باشد، زیرا شامل مفاهیم فنی و اقتصادی مختلفی است.
• نوسانات: LUSD مانند سایر ارزهای دیجیتال، می‌تواند نوسانات قیمتی شدیدی را تجربه کند.
• مقررات: LUSD هنوز در حال توسعه است و ممکن است با چالش‌های نظارتی در برخی از محاکم قضایی روبرو است.

آینده LUSD

آینده LUSD به ترکیبی از فرصت‌ها و چالش‌ها وابسته است. افزایش پذیرش در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) و موارد استفاده در دنیای واقعی می‌تواند باعث رشد LUSD شود. با این حال، نوسانات بازار، مقررات در حال تحول و رقابت سایر استیبل‌کوین‌ها موانع قابل توجهی را ایجاد می‌کنند. 

تمرکز LUSD بر عدم تمرکز، کارایی و ادغام با دنیای واقعی می‌تواند برتری آن باشد، اما حفظ ارتباط قوی با دلار آمریکا و پشت سر گذاشتن این چالش‌ها برای موفقیت بلندمدت آن ضروری است.

پیشنهاد خواندنی: استیبل کوین GHO چیست و چه ارتباطی با آوی AAVE دارد؟

۵. Empty Set Dollar – ESD

ESD یک استیبل‌کوین غیرمتمرکز بر بستر بلاک‌چین اتریوم است که بر ثبات الگوریتمی تمرکز دارد. این پروژه از یک مدل عرضه انعطاف‌پذیر استفاده می‌کند که با سازوکارهایی مانند حق ضرب (seigniorage) و بازتوزیع (rebasing)، کل عرضه ESD را به صورت پویا بر اساس شرایط بازار تنظیم می‌کند. برخلاف استیبل‌کوین‌های با پشتوانه دارایی (مانند USDC با پشتوانه دلار)، ESD از طریق الگوریتم‌ها و قراردادهای هوشمند برای حفظ ثبات قیمت خود تلاش می‌کند.

دارندگان توکن ESD که توسط یک جامعه غیرمتمرکز اداره می‌شوند، در فرایند تصمیم‌گیری به طور فعالانه مشارکت می‌کنند و بر توسعه و تکامل پروتکل تأثیر می‌گذارند. با تعهد به حفظ ارزش نزدیک به ۱ دلار آمریکا، ESD از طریق مشوق‌ها، تأمین نقدینگی را تشویق می‌کند و باعث ایجاد یک اکوسیستم مشارکتی و همکاری‌محور می‌شود. کاربران با مشارکت در استخرهای نقدینگی می‌توانند ESD بیشتری یا پاداش‌های دیگری به‌دست آورند که بر ماهیت جامعه‌محور پروژه و وابستگی آن به مکانیزم‌های الگوریتمی برای ثبات بیشتر تأکید می‌کند. 

مزایای ESD

• غیرمتمرکز بودن: ESD تحت کنترل هیچ نهاد واحد یا مرکزی نیست و تصمیمات مربوط به پروتکل توسط جامعه دارندگان توکن گرفته می‌شود.
• ثبات قیمتی الگوریتمی: ESD از یک مدل عرضه انعطاف‌پذیر با سازوکارهایی مانند حق ضرب (seigniorage) و تغییر پایه (rebasing) برای حفظ خودکار قیمت نزدیک به ۱ دلار آمریکا استفاده می‌کند.
• تشویق تأمین نقدینگی: ESD با ارائه مشوق‌هایی به کاربرانی که به استخرهای نقدینگی کمک می‌کنند، نقدینگی را در اکوسیستم خود افزایش می‌دهد.
• مشارکت جامعه: دارندگان توکن ESD می‌توانند در فرآیندهای تصمیم‌گیری حاکمیتی شرکت کنند و بر توسعه و تکامل پروتکل تأثیر بگذارند.
• کارآمدی بالقوه: مدل عرضه الاستیک ESD پتانسیل کارآمدی بالاتری نسبت به برخی استیبل‌کوین‌های با پشتوانه دارایی را دارد.
• قابلیت ترکیب: ESD را می توان در برنامه‌های غیرمتمرکز (dApps) دیگر برای فعالیت‌های مالی مختلف استفاده کرد.
• کارمزد تراکنش پایین: احتمالاً به دلیل ماهیت مبتنی بر بلاک‌چین اتریوم، تراکنش‌های ESD کارمزد پایینی دارند.

معایب ESD

• پیچیدگی: درک نحوه عملکرد استیبل کوین‌های الگوریتمی مانند ESD برای کاربران جدید دشوار است.
• خطرات ذاتی: استیبل کوین‌های الگوریتمی به طور کلی نسبت به استیبل کوین‌های با پشتوانه دارایی، ریسک بالاتری دارند.
• وابستگی به الگوریتم: ثبات قیمت ESD به اثربخشی الگوریتم آن وابسته است. در صورت بروز مشکل در الگوریتم، ممکن است ارزش ESD دچار نوسانات شود.
• سابقه محدود: ESD یک پروژه نسبتاً جدید است و سابقه عملکرد طولانی ندارد.
• مقررات نامشخص: قوانین و مقررات مربوط به ارزهای دیجیتال همچنان در حال توسعه است و این می‌تواند بر آینده ESD تأثیر بگذارد.
• وابستگی به اوراکل: ESD برای دریافت داده‌های دنیای واقعی به اوراکل‌ها‌ متکی است که در صورت خرابی یا دستکاری می توانند بر ثبات قیمت تأثیر بگذارد.

پیشنهاد خواندنی: راهنمای انتخاب بهترین استیبل کوین؛ لیست برترین Stablecoin برای ایرانی ها

آینده Empty Set Dollar – ESD

آینده ESD به مدیریت مؤثر چالش‌ها و بهره‌مندی از فرصت‌های رشد بستگی دارد. پذیرش گسترده‌تر استیبل‌کوین‌های الگوریتمی و ادغام با دیفای می‌تواند محرک رشد ESD باشد. با این حال، چالش‌هایی نیز وجود دارد. حفظ ثبات قیمتی، رقابت شدید، مقررات در حال تحول و آسیب‌پذیری‌های فنی بالقوه، همگی تهدیدهای قابل توجهی به شمار می‌روند. موفقیت ESD وابسته به عبور از این موانع، در عین حال پرورش یک جامعه قدرتمند و نوآوری مستمر است. 

آینده استیبل‌کوین‌های الگوریتمی

آینده استیبل کوین های الگوریتمی با کمی ابهام روبرو است، اما پتانسیل ایفای نقش مهمی در اکوسیستم ارزهای دیجیتال را دارند. به‌طور خلاصه، روندهای آتی در استیبل‌کوین‌های الگوریتمی به احتمال زیاد با نوآوری‌های مداوم در مکانیزم‌های ثبات، ادغام عمیق‌تر در اکوسیستم دیفای و پتانسیل پذیرش گسترده‌تر در حالی که این دارایی‌های دیجیتال بالغ می‌شوند و در چشم‌انداز مالی گسترده‌تر اعتماد جلب می‌کنند، مشخص خواهد شد. این روندها را می‌توان به شکل زیر تشریح کرد:

۱. نوآوری در مکانیزم‌های ثبات

آینده استیبل کوین‌های الگوریتمی به احتمال زیاد شاهد نوآوری‌های مداوم در مکانیزم‌های ثبات خواهد بود. پروژه‌ها ممکن است مدل‌های الگوریتمی را برای افزایش ثبات و کاهش نوسانات، بررسی و اصلاح کنند. توسعه‌دهندگان می‌توانند با رویکردهای جدیدی مانند به‌کارگیری اوراکل‌های پیشرفته، هوش مصنوعی یا یادگیری ماشین برای بهبود تصمیم‌گیری لحظه‌ای، اقداماتی انجام دهند. 

نوآوری‌ها همچنین می‌توانند بر ایجاد مدل‌های اقتصادی قدرتمندتر که توانایی سازگاری بهتری با شرایط متغیر بازار دارند، تمرکز کنند و در نهایت به افزایش اعتماد به استیبل‌کوین‌های الگوریتمی به عنوان ذخایر ارزش قابل اعتماد کمک کنند.

۲. ادغام با اکوسیستم دیفای

انتظار می‌رود استیبل‌کوین‌های الگوریتمی بیشتر با اکوسیستم امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) ادغام شوند و قابلیت همکاری بیشتری با برنامه‌های غیرمتمرکز مختلف ایجاد کنند. همکاری بین استیبل‌‌کوین‌های الگوریتمی و پروتکل‌های دیفای ممکن است به توسعه محصولات و خدمات مالی نوآورانه منجر شود؛ از جمله استراتژی‌های پیشرفته وام‌دهی، استقراض و کشت سود (Yield Farming). 

افزایش ادغام می‌تواند به ایجاد اکوسیستم‌های مالی غیرمتمرکز و خوداتکا منجر شود که در آن استیبل‌کوین‌های الگوریتمی نقش محوری در تأمین نقدینگی و ثبات در سراسر پلتفرم‌های غیرمتمرکز مختلف ایفا می‌کنند.

پیشنهاد خواندنی: پرسودترین و بهترین پروژه‌های دیفای کدامند؟

۳. پذیرش بالقوه در حجم بالا

با بالغ شدن استیبل‌ کوین‌های الگوریتمی و نشان دادن مقاومت آن‌ها، پتانسیل پذیرش در حجم بالا وجود دارد. کاربران سنتی، از جمله مؤسسات و سرمایه‌گذاران خرد، ممکن است به‌طور فزاینده‌ای به استیبل‌‌کوین‌های الگوریتمی به عنوان جایگزینی قابل اعتماد برای استیبل‌ کوین‌های سنتی با پشتوانه فیات روی بیاورند. 

چشم‌انداز مالی جهانی ممکن است شاهد پذیرش گسترده‌تر باشد، زیرا استیبل‌کوین‌های الگوریتمی اثربخشی خود را در حفظ ارزش و کاهش ریسک‌های مرتبط با نوسانات سنتی بازار ثابت می‌کنند. علاوه بر این، پتانسیل استیبل‌ کوین‌های الگوریتمی برای کارکردن در شبکه‌های بلاک‌چین مختلف و اتصال سیستم‌های مالی مختلف می‌تواند به پذیرش گسترده و استفاده آن‌ها در زمینه‌های اقتصادی متنوع کمک کند.

چشم‌انداز در حال تحول استیبل‌کوین‌های الگوریتمی

عرصه استیبل‌کوین‌های الگوریتمی شاهد یک تحول پویا است که با نوآوری و تطبیق‌پذیری مداوم مشخص می‌شود. با گسترش اکوسیستم امور مالی غیرمتمرکز (دیفای)، این دارایی‌های دیجیتال مبتنی بر الگوریتم، نقش محوری در رفع محدودیت‌های استیبل‌کوین‌های سنتی ایفا می‌کنند. مکانیزم‌های قرارداد هوشمند، استراتژی‌های وثیقه‌گذاری و ادغام با اوراکل‌های قیمت‌گذاری قابل اعتماد، به افزایش تاب‌آوری استیبل‌کوین‌های الگوریتمی در شرایط ناپایدار بازار کمک می‌کنند.

در حالی که نمونه‌های برجسته‌ای مانند Terra (لونا) و Frax (فرکس) رویکردهای متنوعی را برای دستیابی به ثبات به نمایش می‌گذارند، ضروری است که با ریسک‌ها و چالش‌های مرتبط با آن‌ها آشنا شویم. نگرانی‌های نوسانات، پویایی بازار و سوءاستفاده‌های بالقوه نیازمند توجه مداوم و بهبود این ابزارهای مالی نوآورانه هستند.

با نگاهی به آینده، چشم‌انداز استیبل‌کوین‌های الگوریتمی با نوآوری‌های پیش‌بینی‌شده در مکانیزم‌های ثبات و یکپارچگی عمیق‌تر در کل منظره دیفای، امیدوارکننده به نظر می‌رسد. ملاحظات نظارتی نیز با تکامل چارچوب‌های قانونی و چالش‌های انطباق، نقشی محوری در شکل‌دهی مسیر این دارایی‌های دیجیتال ایفا خواهند کرد.

با بالغ شدن این بخش، استیبل‌کوین‌های الگوریتمی پتانسیل پذیرش گسترده را دارند و به زیرساخت مالی قوی‌تر و انعطاف‌پذیرتر کمک می‌کنند. چشم‌انداز در حال تحول، اهمیت آگاهی از روندها و پیشرفت‌های نوظهور در این تلاقی هیجان‌انگیز فناوری و امور مالی را بیش از پیش برجسته می‌کنند.

سوالات متداول

منابع: coinmarketcap | cointelegraph | coindcx