تحلیل فاندامنتال لونا

تحلیل فاندامنتال ارز دیجیتال لونا (LUNA) به بررسی عواملی می‌پردازد که بر ارزش و کاربرد این توکن تأثیر می‌گذارند. لونا توکن بومی شبکه ترا (Terra) است که یکی از اکوسیستم‌های پیشرو در حوزه بلاکچین و دیفای (مالی غیرمتمرکز) محسوب می‌شد. با این حال، پروژه لونا در سال ۲۰۲۲ دچار یک فروپاشی بزرگ شد که تأثیرات جدی بر روی ارزش و آینده آن داشت. در ادامه، تحلیل فاندامنتال لونا و عوامل تأثیرگذار بر آن ارائه می‌شود.

ترا (Terra) یک بلاکچین با هدف ایجاد استیبل‌کوین‌های الگوریتمی بود که توسط شرکت Terraform Labs در سال ۲۰۱۸ توسعه یافت. استیبل‌کوین اصلی این شبکه UST بود که به دلار آمریکا متصل بود و از طریق الگوریتم‌های خاص و با استفاده از توکن LUNA تثبیت می‌شد.

LUNA به عنوان توکن حاکمیتی و ابزار اصلی تثبیت UST عمل می‌کرد. در هنگام افزایش یا کاهش عرضه UST، لونا سوزانده یا صادر می‌شد تا قیمت UST تثبیت بماند. این مکانیزم باعث افزایش محبوبیت لونا شد و قیمت آن تا سال ۲۰۲۱ و اوایل ۲۰۲۲ به شدت رشد کرد.

فروپاشی لونا در سال ۲۰۲۲

در می ۲۰۲۲، سیستم استیبل‌کوین ترا دچار بحران شد و UST که باید به ارزش ۱ دلار تثبیت می‌ماند، به‌طور قابل توجهی از این قیمت فاصله گرفت و به کمتر از ۰.۱ دلار سقوط کرد. این بحران به علت فشار فروش سنگین بر UST و عدم کارکرد مکانیزم تثبیت قیمت بود.

در پی این فروپاشی، قیمت لونا به شدت کاهش یافت و بسیاری از سرمایه‌گذاران مقادیر زیادی از سرمایه خود را از دست دادند. شبکه ترا در نتیجه این بحران دو قسمت شد: ترا کلاسیک (Terra Classic) که توکن اصلی آن LUNC است و نسخه جدیدی از شبکه که با نام ترا ۲.۰ و توکن جدید LUNA معرفی شد.

پس از فروپاشی، تیم Terraform Labs به رهبری دو کوان یک بلاکچین جدید به نام ترا ۲.۰ معرفی کردند که توکن جدید LUNA در آن راه‌اندازی شد. برخلاف سیستم قبلی، این شبکه بدون استیبل‌کوین الگوریتمی فعالیت می‌کند و تمرکز آن بر توسعه اپلیکیشن‌های دیفای و سایر پروژه‌های مرتبط با بلاکچین است.

عرضه کل و توکنومیک لونا ۲.۰

توکن‌های LUNA جدید به کاربرانی که در فروپاشی دچار خسارت شدند، از طریق ایردراپ اختصاص یافت. عرضه کل این توکن حدود ۱ میلیارد است.

حاکمیت

لونا جدید همچنان نقش توکن حاکمیتی را دارد و دارندگان آن می‌توانند در تصمیم‌گیری‌های مربوط به توسعه شبکه شرکت کنند.

پروژه‌های دیفای

با اینکه ترا ۲.۰ سعی در بازسازی اکوسیستم دیفای خود دارد، بسیاری از پروژه‌های اصلی دیفای که بر روی نسخه قدیمی ترا (ترا کلاسیک) کار می‌کردند، شبکه را ترک کرده‌اند. تلاش‌هایی برای بازسازی اکوسیستم و جذب توسعه‌دهندگان جدید در حال انجام است.

پشتیبانی از DApps

یکی از اهداف اصلی ترا ۲.۰ پشتیبانی از اپلیکیشن‌های غیرمتمرکز (DApps) است. با این حال، بازسازی اعتماد از دست رفته و جذب توسعه‌دهندگان نیازمند زمان است.

مشکلات و چالش ها

پس از فروپاشی لونا و UST، Terraform Labs و دو کوان با مشکلات حقوقی متعددی مواجه شدند. برخی از این مشکلات عبارتند از:

تحقیقات و پیگردهای قضایی

در کره جنوبی و چند کشور دیگر، تحقیقات و پرونده‌های قضایی علیه دو کوان و شرکت Terraform Labs به جریان افتاد. این مسائل حقوقی باعث شده تا ریسک‌های قانونی پیرامون پروژه لونا افزایش یابد.

ریسک‌های نظارتی

استیبل‌کوین‌ها و پروژه‌های دیفای در حال حاضر تحت نظارت شدیدتر مقامات مالی در کشورهای مختلف قرار دارند. این موضوع می‌تواند تأثیر مستقیمی بر آینده شبکه ترا و توکن لونا داشته باشد.

جامعه LUNA 2.0

تلاش‌هایی برای بازسازی جامعه صورت گرفته، اما موفقیت در این زمینه وابسته به اعتمادسازی مجدد و توسعه کاربردهای جدید است. پروژه لونا پیش از فروپاشی، جامعه بزرگی از حامیان و کاربران داشت. با این حال، پس از فروپاشی، اعتماد بسیاری از این کاربران از دست رفت.

رقبا

ترا ۲.۰ اکنون در فضای رقابتی شدید با سایر بلاکچین‌ها و پروژه‌های دیفای مانند اتریوم، پالیگان و آوالانچ قرار دارد. این شبکه‌ها با داشتن اکوسیستم‌های توسعه‌یافته و جوامع قوی، چالش بزرگی برای لونا و ترا ۲.۰ محسوب می‌شوند.

نتیجه گیری

تحلیل فاندامنتال لونا نشان می‌دهد که این پروژه پس از فروپاشی بزرگ در سال ۲۰۲۲ با چالش‌های متعددی روبروست. تلاش‌هایی برای بازسازی اعتماد و ایجاد اکوسیستم جدید تحت نام ترا ۲.۰ در حال انجام است، اما ریسک‌های قانونی و رقابتی همچنان به عنوان موانع جدی وجود دارند. موفقیت در بازسازی اکوسیستم و جذب توسعه‌دهندگان و کاربران جدید، کلید اصلی برای آینده توکن LUNA و شبکه ترا ۲.۰ است.