تایید صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بیت‌کوین در ایالات متحده با استقبال گسترده‌ای در صنعت روبرو شده، اما بحث‌هایی را نیز در مورد پیامدهای آن برای تمرکززدایی، یکی از اصول اساسی که ساتوشی ناکاموتو، خالق بیت‌کوین، بر آن پایه‌گذاری کرد، برانگیخته است.
ETFها به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهند که بدون نیاز به خرید بیت‌کوین به طور مستقیم به آن دسترسی پیدا کنند، که این امر درب را به روی موج جدیدی از سرمایه‌های نهادی باز کرده است. اما این توسعه ممکن است با فلسفه اصلی بیت‌کوین که به دنبال ایجاد یک جایگزین مالی غیرمتمرکز و بدون مداخله اشخاص ثالث است، در تضاد باشد.
آیا بیت کوین در حال از دست دادن تمرکززدایی خود است؟
تولد بیت‌کوین بیش از یک دهه پیش، با این وعده همراه بود که نیازی به اعتماد یا واگذاری کارکردها به واسطه‌ها نباشد؛ به این معنا که کاربران می‌توانند بدون وابستگی به بانک‌ها یا نهادهای مالی، کنترل دارایی خود را در دست داشته باشند.
سیستم انگیزشی مبتنی بر استخراج با مدل اثبات کار (Proof of Work) به منظور تضمین یک شبکه باز، قابل دسترس و امن طراحی شد که کنترل در دست شرکت‌کنندگان توزیع شده باشد و نه در اختیار یک نهاد مرکزی. ساتوشی ناکاموتو در زمان نوشتن مانیفست بیت‌کوین به وضوح قصد خود را برای ایجاد ارزی که از سیستم‌های سنتی مبتنی بر بانک‌ها و دولت‌ها جدا باشد، بیان کرد.
سرمایه‌های کلان نهادی
ظهور ETFهای بیت‌کوین، در حالی که ساختار فنی شبکه را به طور مستقیم تغییر نمی‌دهد، سطحی از واسطه‌گری را معرفی می‌کند که با ایده استقلال مالی در تضاد است. با سرمایه‌گذاری در این محصولات، شرکت‌کنندگان مالکیت مستقیم ارزدیجیتال را ندارند، بلکه سهامی در یک صندوق که قیمت بیت‌کوین را دنبال می‌کند، خریداری می‌کنند.
این مدل از اصل و اساس ارزدیجیتال‌ها فاصله دارد، زیرا معاملات و نگهداری دارایی به نهادهای متمرکز مانند صرافی‌ها و متولیانی مانند کوین‌بیس وابسته است. این موضوع ممکن است منجر به تمرکز قدرت در دست چند نهاد بزرگ به جای کاربران شود.
توجه به این نکته مهم است که ETFها به طور مستقیم بر شبکه بیت‌کوین یا عملکرد فنی آن تأثیر نمی‌گذارند. معاملات خرید و فروش سهام نیازی به عملیات در بلاک‌چین ندارند و بنابراین تراکم یا افزایش کارمزدها را ایجاد نمی‌کنند. با این حال، دسترسی آسان به بیت‌کوین برای سرمایه‌گذاران نهادی می‌تواند منجر به افزایش قیمت این ارزدیجیتال شود که با وجود مزیت برای ماینرها، ممکن است به بازاری تحت کنترل چند بازیگر محدود منجر شود.
تنظیمات، مشروعیت و اعتماد
معضل ETFها آشکار است: آن‌ها می‌توانند مسیر جدیدی برای پذیرش بیت‌کوین فراهم کنند، اما ممکن است به بهای تمرکززدایی ذاتی آن تمام شود. ناکاموتو شبکه‌ای را متصور بود که واسطه‌ها را حذف کند، اما با ETFها ارزدیجیتال‌ها ممکن است به مدل متمرکزی بازگردند که در آن کنترل در دست نهادهای سنتی قرار دارد، نه کاربران. بنابراین، در تلاش برای محبوبیت و تثبیت بازار، ممکن است اصول فلسفی‌ای که بیت‌کوین و ارزهای دیجیتال بعدی بر آن بنا شده‌اند را تغییر دهند.
با این حال، همه چیز منفی نیست. همچنین درست است که ETFها می‌توانند به حرفه‌ای‌تر شدن صنعت ارزدیجیتال کمک کنند، پذیرش فناوری‌های بلاک‌چین را توسط شرکت‌های بزرگ افزایش دهند و بازار را در محیطی امن‌تر و قانونمندتر تثبیت کنند. علاوه بر این، نهادی شدن بیت‌کوین باعث افزایش قابل توجه قیمت این ارزدیجیتال شده است، زیرا بسیاری از گروه‌های مالی سرمایه‌گذاری‌های بزرگی از سوی سرمایه‌گذارانی که به دنبال یک چارچوب قانونی مناسب‌تر بودند، جذب کرده‌اند.
در حالی که تمرکزگرایی باید از سوی کل جامعه به دقت رصد شود، ممکن است فرآیند ادغام با سیستم مالی سنتی اعتماد و مشروعیت بیشتری به کاربران جدید ارائه کند. کلید این است که تعادلی ایجاد شود که پذیرش نهادی مانعی برای ذات غیرمتمرکز بیت‌کوین نباشد، بلکه به شکلی مسئولانه آن را تکمیل کند
منبع: crypto-economy
نظرات کاربران
اولین نفری باشید که نظر می دهید